De Britse verzekeringsdistributie M&A-markt voor de eerste helft van 2025 is ‘met een sisser’ geëindigd, volgens een analyse van de waarde en het volume van de deals door bedrijfsadviesbureau MarshBerry.Juni was opnieuw een stille maand voor transacties in de eerste helft van 2025, wat betekent dat de eerste helft van dit jaar de rustigste helft was sinds de eerste helft van 2019 voor fusies en overnames van verzekeringsmakelaars en MGA’s.
MarshBerry voegt hieraan toe dat het aantal transacties in de sector op jaarbasis met 35% is gedaald ten opzichte van dezelfde periode in 2024, waarbij het tempo van de binnenlandse consolidatie ‘aanzienlijk is vertraagd’. John Nisbet, managing director bij MarshBerry, legt uit: “In combinatie met de heersende zwakke marktomstandigheden in de meeste bedrijfstakken, zal het voor veel groepen waarschijnlijk steeds moeilijker worden om in 2025 dezelfde omzetgroei in het Verenigd Koninkrijk te realiseren als in de afgelopen jaren.”
In de eerste helft van 2025 was echter het aandeel van gespecialiseerde MGA’s of whole sale brokers in het totaal van alle transacties het grootst sinds jaren, wat wijst op een toegenomen belangstelling voor het MGA-model. Nisbet voegt eraan toe dat het MGA-segment “naar verwachting tot en met 2025 een voortdurende M&A-activiteit zal kennen, waarbij zowel binnenlandse als buitenlandse kopers betrokken zijn, met een aantal omvangrijke doelwitten die momenteel te koop worden aangeboden”.
Nieuw normaal?
Met slechts vijf aangekondigde fusies en overnames van makelaars in juni merkte Nisbet op dat de transactieactiviteit in de sector ver onder het volume van 2023 en 2024 lag. Alleen in april 2025 bijvoorbeeld brak het aantal aangekondigde deals de dubbele cijfers. Vergeleken met een gemiddeld maandelijks aantal deals van 11,1 tussen 2020 en 2024 ligt dit onder de trendlijn van de afgelopen jaren.
Nisbet voegt hieraan toe: “We zijn gewend geraakt aan het zien van seriële overnemers die grote aantallen overnames doen in het Verenigd Koninkrijk. In 2024 hebben negen afzonderlijke overnemers vijf of meer deals gesloten, waarbij alleen al JMG Group 16 overnames van makelaars aankondigde.”
Maar bij de 49 deals die in de eerste helft van 2025 zijn gesloten, waren 37 verschillende overnemers betrokken. Geen enkele koper heeft tot nu toe meer dan drie deals aangekondigd in 2025.”Dit kan een tijdelijke dip zijn, maar waarschijnlijker is dat dit het nieuwe normaal is. Het creëren van blijvende waarde uit een binnenlandse consolidatiestrategie is moeilijker geworden. Een buy-and-build-strategie in de Britse makelaardij is nooit een makkie geweest, ondanks wat sommige PE-bedrijven die de sector zijn binnengekomen misschien dachten.
Verschillende kopers hebben nog steeds te kampen met indigestie en nu de dealmultiples in enkele van de grootste transacties in de sector zijn gematigd, is het vermogen om waarde te creëren uit meervoudige arbitrage – laag kopen, hoog verkopen – afgenomen.”
