In 2026 blijft de Financial Services (FS)-sector zich ontwikkelen onder invloed van digitale transformatie, veranderende regelgeving en toenemende concurrentie. Deze dynamische omgeving creëert gunstige omstandigheden voor fusies en overnames (M&A), waarbij M&A steeds vaker wordt ingezet als strategisch instrument om schaal te creëren, technologische capaciteiten te versterken en duurzame, toekomstbestendige groei te realiseren.
Ondanks geopolitieke spanningen, aanhoudende onzekerheid over de economische groei en veranderingen in regelgeving, steeg de wereldwijde transactiewaarde in de financiële sector in 2025 met 31%. De terugkeer van grote deals onderstreept dat bestuurders M&A opnieuw inzetten om hun langetermijnstrategie te versterken – zelfs in een omgeving waarin onzekerheid een structurele factor blijft.
Private credit als katalysator voor sectorconvergentie
Eén van de meest bepalende ontwikkelingen uit de M&A Outlook is de snelle groei van private credit. Deze kapitaalstroom beïnvloedt niet alleen de financiering van transacties, maar ook de strategische besluitvorming binnen de sector. PwC Financial Services Deals Leader Wilbert van den Heuvel: ‘Private credit-aanbieders zijn voornamelijk gevestigd in Londen en New York. Nederlandse pensioenfondsen en verzekeraars tonen interesse vanwege de hogere rendementen, maar blijven voorzichtig vanwege het risicoprofiel en de transparantie. Daardoor alloceren zij kapitaal selectief.’
Waarderingen hertekenen het M&A-landschap in de bancaire sector
Volgens Van den Heuvel zijn de dynamieken achter M&A in de Nederlandse bankensector fundamenteel veranderd door de sterke stijging van bankwaarderingen. ‘Vóór 2025 vonden overnames vaak plaats onder de boekwaarde, waarbij ‘badwill’ werd gezien als een mogelijke drijfveer voor consolidatie – iets waar toezichthouders ook op wezen. In 2025 keerde dit beeld om: waarderingen stegen aanzienlijk, waardoor transacties nu vaker leiden tot goodwill. Dit verandert de economische logica van M&A. Besturen worden voorzichtiger, terwijl tegelijkertijd kansen ontstaan via transacties op de kapitaalmarkt.’
‘Hogere waarderingen maken het daarnaast politiek en economisch aantrekkelijker voor overheden om resterende belangen in financiële instellingen af te bouwen – zeker in een periode waarin de overheidsfinanciën onder druk staan, bijvoorbeeld door de noodzaak om defensie-uitgaven fors te verhogen,’ voegt Van den Heuvel toe. ‘Zo heeft de Belgische federale overheid bijvoorbeeld In december 2025 de verkoop van een belang van 20% in Belfius Bank goedgekeurd om de staatsschuld te verlagen en mogelijk defensie-uitgaven te financieren.’
Groeikansen voor verzekeraars
Waar consolidatie in volwassen verzekeringsmarkten zoals de VS en het VK afvlakt, laat de Nederlandse markt een ander beeld zien. Van den Heuvel licht toe: “De consolidatie zette door, met name in levensverzekeringen, waaronder verdere samenvoeging van run-off-portefeuilles door een beperkt aantal grote spelers met gespecialiseerde platforms. Tegelijkertijd ontstaan nieuwe groeikansen via pensioen buy-outs. Als gevolg van de pensioenhervorming dragen kleinere pensioenfondsen hun verplichtingen over aan grotere partijen. Dit leidt tot competitieve transacties waarbij schaal, operationele slagkracht en strategische positionering doorslaggevend zijn.”
Vermogensbeheer blijft een belangrijk aandachtsgebied:
Ook vermogensbeheer blijft een belangrijk focusgebied voor M&A in Nederland. Van den Heuvel: “De markt is gefragmenteerd en wordt gekenmerkt door aantrekkelijke, stabiele fee-based inkomsten. Banken breiden hun private wealth-activiteiten uit via gerichte overnames, terwijl private equity steeds actiever wordt met platform- en roll-upstrategieën onder onafhankelijke vermogensbeheerders. Deze ontwikkeling zal de M&A-activiteit in vermogensbeheer in 2026 op een solide niveau houden.”
Technologie als doorslaggevende factor:
Dat AI en hightech wereldwijd worden gezien als game changers, bleek al uit PwC’s CEO Survey. “Hoewel technologie zelden een doel op zich is, wordt het steeds belangrijker in de vraag wie schaal kan realiseren en wie achterblijft”, aldus Van den Heuvel. “Partijen die technologie effectief inzetten, kunnen hun kosten aanzienlijk verlagen en die voordelen vertalen naar concurrerendere prijzen, waardoor zij marktaandeel kunnen winnen in verzadigde markten. Deze dynamiek is vooral zichtbaar in transparante en sterk competitieve markten zoals verzekeringen, betalingen en fintech.”
Vooruitblik op 2026:
Vooruitkijkend naar 2026 wijst Van den Heuvel op het risico van stijgende rentes, met name aan de lange kant van de rentecurve. ‘Daarnaast zetten aanhoudend hoge waarderingen druk op het transactievolume en worden bedrijven vaker gestimuleerd om buiten de thuismarkt te kijken. Tegelijkertijd blijven structurele thema’s zoals bankconsolidatie, pensioen buy-outs en prijsdruk in de verzekeringssector de markt vormgeven. In deze omgeving worden timing, discipline en scenario-denken steeds belangrijker om waarde te realiseren via M&A.’
