Geopolitieke spanningen, cyberdreigingen, technologische ontwikkelingen en veranderende regelgeving maken het speelveld voor Nederlandse verzekeraars steeds complexer. Hierdoor moeten zij scherpere keuzes maken over te verzekeren risico’s, klantrelaties, technologie, AI en kapitaal. Dat blijkt uit het State of the Insurers 2026- rapport van KPMG, waarin de prestaties van Achmea, a.s.r., Athora Netherlands en Nationale-Nederlanden zijn geanalyseerd.
De vier verzekeraars beschikken over een sterke financiële positie, met solvabiliteitsratio’s tussen 193% en 220% en een robuuste operationele kapitaalgeneratie. Deze solide kapitaalposities bieden verzekeraars de flexibiliteit om groeikansen te benutten, te investeren in transformatie-initiatieven en in te spelen op veranderende marktomstandigheden.
Veranderende portefeuilles en verschuivende winstbronnen
Tegelijkertijd heroriënteren verzekeraars hun portefeuilles geleidelijk van traditionele levensverzekeringen naar arbeidsongeschiktheids-, inkomensbeschermings- en zorgverzekeringen. Desondanks dragen pensioenen, lijfrentes en andere levensverzekeringsproducten nog altijd in toenemende mate bij aan de winstgevendheid.
In 2025 stonden de financiële resultaten onder druk door lagere beleggingsopbrengsten en marktwaardebewegingen, terwijl de onderliggende verzekeringsprestaties verbeterden. Daarnaast zorgt een veranderende beleggingsmix voor grotere resultaatschommelingen, aangezien aandelen, renteproducten en derivaten doorgaans volatieler zijn dan bijvoorbeeld hypotheken.
Ondanks hun sterke financiële positie en solide verzekeringsprestaties worden verzekeraars geconfronteerd met steeds complexere strategische vraagstukken. Volgens KPMG wordt het vermogen om duidelijke prioriteiten te stellen en deze effectief uit te voeren een steeds belangrijkere succesfactor voor de toekomst.”Veel verzekeraars beschikken vandaag over voldoende kapitaal. De vraag voor bestuurders is niet langer óf zij kunnen investeren, maar waarin zij als eerste moeten investeren. Groei, AI, digitale weerbaarheid, distributie en pensioenkansen concurreren allemaal om dezelfde middelen. Juist die afwegingen bepalen wie de komende jaren waarde creëert en wie achterblijft.:
Systemische risico’s zetten verzekerbaarheid onder druk
Geopolitieke spanningen en cyberincidenten kunnen meerdere organisaties en sectoren tegelijkertijd raken. Door de toenemende verwevenheid van economie, technologie en digitale infrastructuur kunnen incidenten zich snel door de keten verspreiden. “Dat maakt risico’s moeilijker voorspelbaar en verzekerbaar. Verzekeraars moeten afwegen welke risico’s zij zelf kunnen dragen en wanneer preventie, herverzekering of samenwerking nodig is, zonder hun maatschappelijke rol, betaalbaarheid van verzekeringen en hun financiële weerbaarheid te verliezen.”
Groei en digitalisering vragen om meer regie
Consolidatie onder intermediairs en gevolmachtigden biedt volgens het rapport kansen maar kan ook leiden tot minder grip op klantrelatie, data en marges. Daarnaast is het de vraag of consolidatie daadwerkelijk nieuwe groei oplevert of vooral leidt tot herverdeling binnen de markt.
“Ook digitale vernieuwing vraagt om duidelijke keuzes. De Wet toekomst pensioenen, de Digital Operational Resilience Act (DORA) en de Europese AI-verordening zetten de uitvoeringscapaciteit onder druk. Tegelijkertijd vergroot digitalisering de afhankelijkheid van data, technologie en externe dienstverleners. Weerbaarheid, veiligheid en continuïteit moeten daarom vanaf het begin onderdeel zijn van nieuwe systemen en processen”, aldus KPMG.
AI levert nog niet vanzelf productiviteitswinst op
Verzekeraars zetten AI steeds breder in voor onder meer schadeafhandeling, dienstverlening, acceptatie en verkoop. “De uitdaging is om toepassingen op te schalen naar aantoonbare bedrijfswaarde. Dat vraagt om betrouwbare data, duidelijke verantwoordelijkheden en voldoende AI-kennis onder medewerkers. Verzekeraars moeten daarbij grip houden op hun data, modellen en externe technologieplatforms. Volgens KPMG levert AI pas echt productiviteitswinst op als verzekeraars naast technologie ook processen, vaardigheden, rollen en manieren van werken vernieuwen.”
Kapitaalruimte vraagt om prioriteiten
De onderliggende verzekeringsactiviteiten van de vier onderzochte verzekeraars bleven in 2025 overwegend sterk. Bij drie van hen nam het bruto verzekeringsresultaat toe; bij a.s.r. daalde dit ten opzichte van het relatief sterke niveau in 2024. De operationele kapitaalgeneratie steeg bij alle vier met 9 tot 12%. De sterke solvabiliteitsposities bieden ruimte voor groei, overnames, pensioenoverdrachten en uitkeringen aan aandeelhouders. Tegelijkertijd moeten verzekeraars bepalen hoeveel kapitaal zij kunnen inzetten zonder hun weerbaarheid in een volatielere en digitaal verbonden omgeving te verzwakken.
https://kpmg.com/nl/en/insights/transformation/state-of-the-insurers-2026.html
.
