Ondanks de aanzienlijke verliezen als gevolg van de bosbranden in Los Angeles begin 2025, waren de herverzekeringspremies bij de verlengingen op 1 januari 2026 lager dan enkele maanden geleden werd verwacht. Volgens Moody’s Ratings leidde de combinatie van het feit dat deze verliezen geen prijsondersteuning boden en een gunstig Atlantisch orkaanseizoen tot een meer uitgesproken daling van de premies voor catastrofeverzekeringen dan eerder werd verwacht.
De premies op 1/1 2026 daalden aanzienlijk voor onroerend goed-risico’s en voor de meeste gespecialiseerde branches. Volgens Moody’s Ratings werd deze neerwaartse verschuiving echter aangewakkerd door een recordaanbod van herverzekeringskapitaal, aangedreven door meerdere jaren van sterke winsten, robuuste kapitaalgroei en een mijlpaaljaar voor de uitgifte van rampenobligaties in 2025.
In een recent rapport benadrukte het bureau dat de verliezen als gevolg van de bosbranden in Californië begin vorig jaar onvoldoende ondersteuning boden voor de herverzekeringspremies bij de recente 1/1-renewals. Bovendien speelde een gunstig Atlantisch orkaanseizoen in 2025 ook een rol in het feit dat de premies voor propertycatastofeverzekeringen iets lager uitvielen dan verwacht.
Wereldwijd bedroegen de verzekerde verliezen als gevolg van natuurrampen in 2025 opnieuw meer dan 100 miljard dollar. Hoewel herverzekeraars een aanzienlijk deel van de verliezen als gevolg van de bosbranden in Los Angeles op zich namen, gaf de prevalentie van ernstige convectieve stormen gedurende het jaar, die na de marktherziening in 2023 voornamelijk door primaire verzekeraars worden gedragen, aan dat de totale verliezen als gevolg van natuurrampen geen aanzienlijke ondersteuning boden voor de herverzekeringsprijzen.
“De recente verlengingen in januari betekenen een versnelling van de neerwaartse prijsontwikkeling ten opzichte van de hoogtepunten van twee jaar geleden. Als er zich geen significante rampen (of reeks rampen) voordoen, verwachten we dat de herverzekeringsprijzen in april en juli, de belangrijkste verlengingsdata voor respectievelijk Japanse en Amerikaanse herverzekeringscontracten, verder zullen dalen”, aldus Moody’s Ratings. Het voegt hieraan toe: “Hoewel het risicogecorrigeerde rendement nog steeds aantrekkelijk is voor herverzekeraars, verwachten we dat bedrijven meer kapitaal aan aandeelhouders zullen teruggeven via dividenden en aandeleninkoop, aangezien het verwachte rendement uit verzekeringen de komende maanden zal dalen.”
In 2023 hebben herverzekeraars niet alleen de tarieven in de vastgoedsector verhoogd, maar ook de voorwaarden aangescherpt, zijn ze afgestapt van frequentiedekking en totale bescherming, en hebben ze de aansluitingspunten verhoogd om de volatiliteit te verminderen en zich opnieuw te richten op het bieden van balansbescherming in plaats van winst. Bij de verlengingen op 1 januari 2026 bleven de aansluitingspunten grotendeels stabiel, maar Moody’s Ratings merkte op dat er tekenen waren dat de concurrentie heeft geleid tot een lichte versoepeling van de strenge voorwaarden die in 2023 werden gehanteerd.“Sommige cedenten hebben gemeld dat ze dekking konden verkrijgen met lagere aansluitingspunten. Herverzekeraars vergroten ook hun blootstelling aan frequentiegerelateerde dekkingen, zoals geaggregeerde herverzekering en dekkingen voor tweede en derde gebeurtenissen”, .
In september 2025 publiceerde Moody’s zijn enquête onder herverzekeraars, waarin de nadruk werd gelegd op een aanzienlijke verschuiving naar tariefverlagingen voor schadeherverzekeringen, terwijl de meningen over ongevallenverzekeringen nog steeds uiteenlopen.“De verlengingen in januari voor zowel ongevallen- als schadeverzekeringen waren voor cedenten iets gunstiger dan hun verwachtingen in onze enquête onder herverzekeraars van september 2025”, merkt Moody’s Ratings op. “Voor propertverzekeringen verwachtte 75% van de respondenten priemiesdalingen, waarbij ongeveer de helft een prijsdaling van 5% of meer verwachtte. Voor schadeverzekeringen verwachtte een ruime meerderheid van de kopers dat de premietarieven stabiel zouden blijven of met maximaal 5% zouden stijgen.“Over het algemeen vielen de herverzekeringspremies iets lager uit dan verwacht, omdat de verliezen als gevolg van de bosbranden in Californië geen significante ondersteuning vormden voor de herverzekeringsprijzen en de schades als gevolg van het orkaanseizoen laag waren.”
Uit de enquête van Moody’s van september bleek ook dat catastrofeobligaties en door onderpand gedekte herverzekeringen de meest aantrekkelijke vormen van alternatief kapitaal waren voor 2026.Aangezien 2025 een nieuw record vestigde voor de uitgifte van catastrofeobligaties, is het zeer waarschijnlijk dat een groot aantal nieuwe sponsors zich in 2026 op de markt zal wagen, aangezien de belangstelling voor deze sector blijft groeien.
