De vooruitzichten voor de Europese verzekeringssector blijven ‘neutraal’ halverwege 2025, wat een weerspiegeling is van de stabiele bedrijfsomstandigheden ondanks zwakkere economische vooruitzichten en verhoogde volatiliteit op de financiële markten, aldus Fitch Ratings. De vooruitzichten voor de levens- en schadeverzekeringssector van individuele landen zijn ook ‘neutraal’, met uitzondering van de Italiaanse levensverzekering en de Duitse schadeverzekering, die nog steeds ‘verbeteren’.
Voor schadeverzekeraars heeft de prijscyclus in de meeste landen zijn hoogtepunt bereikt en we verwachten dat de prijzen voor de rest van 2025 adequaat zullen blijven. Een zwakkere economische groei kan de omzetgroei beperken, maar kan ook de frequentie van schadeclaims verminderen. De Duitse schadeverzekeringssector onderscheidt zich met een ongewijzigde ‘verbeterende’ vooruitzichten dankzij een sterk prijsmomentum, wat de verwachting ondersteunt dat de verzekeringstechnische marges meer zullen verbeteren dan in andere landen.
Amerikaanse invoerheffingen
Europese verzekeraars worden voornamelijk blootgesteld aan secundaire effecten van Amerikaanse invoerheffingen. Met name schadeverzekeraars kunnen te maken krijgen met een stijging van de schadeclaims als gevolg van invoerheffingen en daarmee samenhangende verstoringen in de toeleveringsketen, die vooral bouwmaterialen en auto-onderdelen treffen. Europese verzekeraars zijn in geringe tot matige mate blootgesteld aan mogelijke zwakheden in de Amerikaanse economie, de Amerikaanse dollar en de bedrijfsomstandigheden in de VS. Het meest direct blootgesteld zijn in Europa gevestigde mondiale (her)verzekeraars en verzekeraars op de Londense markt
Voor levensverzekeraars verwachten we over het algemeen dat de netto-instroom in spaarproducten stabiel zal blijven, ondersteund door dalende rendementen op concurrerende producten, zoals bankspaarrekeningen. De ‘verbeterende’ vooruitzichten voor de Italiaanse levensverzekeringssector weerspiegelen de verwachting van Fitch dat de netto-instroom zal blijven stijgen doordat Italiaanse staatsobligaties minder concurrerend worden voor particuliere beleggers naarmate de rente daalt.
De meeste Europese levensverzekeraars hebben een beperkte directe blootstelling aan de volatiliteit van de financiële markten, aangezien het grootste deel van het beleggingsrisico door de polishouders wordt gedragen. Beleggingsgaranties aan klanten worden grotendeels gedekt door hoogwaardige obligaties met een vergelijkbare looptijd. Deze worden doorgaans tot de vervaldatum aangehouden, zodat het belangrijkste risico bij een verzwakking van de economische groei een mogelijke toename van het aantal wanbetalingen is. Er zijn enkele gebieden met een hoger risico, met name bij alternatieve en illiquide beleggingen, waarbij Britse levensverzekeraars meer blootgesteld zijn.
