Verschillende vooruitzichten voor de Europese verzekeringssector kunnen verslechteren als de hoge inflatie aanhoudt en de rentestijgingen significanter worden, aldus Fitch Ratings in een nieuw rapport. Daarin heeft het ratingsbureau Fitch h de potentiële impact geanalyseerd van een economisch scenario met een inflatie van gemiddelde tot hoge cijfers in 2023 en een stijging van de tienjaarsrente met in totaal 300 basispunten in 2022 en 2023.
Schadeverzekeringssectoren zouden doorgaans het zwaarst worden getroffen, vooral die met een groot aandeel langlopende activiteiten, waar een hoger dan verwachte schade-inflatie tot reservetekorten zou kunnen leiden. Een hoge inflatie zou ook kunnen leiden tot margedruk voor de kortlopende activiteiten op markten waar sterke concurrentie of maatschappelijke druk de mogelijkheden van verzekeraars om de prijzen te verhogen beperkt. Schadeverzekeraars die al zwakke reserves hebben of niet over voldoende prijszettingsvermogen beschikken, lopen het grootste risico op een negatieve rating vanwege het negatieve effect van de schade-inflatie op de marges en het kapitaal.
De Europese schadeverzekeringssectoren die het meest onder druk staan, zijn Italië, het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk. Italië heeft een groot aandeel van langlopende WA-verzekeringen, de Britse markt is bijzonder concurrerend en Franse schadeverzekeraars worden al geconfronteerd met overheidsverzoeken om kortingen te geven aan klanten die worstelen met de inflatie.
Levensverzekeringssectoren met grote boeken met traditionele levensverzekeringen die worden gedekt door activa met een kortere looptijd dan de verplichtingen, zouden netto profiteren van een stijgende rente. De Franse en Duitse levensector zijn de meest opmerkelijke voorbeelden, en wij verwachten dat de positieve effecten op het kapitaal en de winst op middellange termijn de negatieve kortetermijneffecten van de toegenomen beleggingsvolatiliteit, de hogere opzeggingspercentages en de lagere volumes nieuwe contracten zullen compenseren. De volatiliteit op de financiële markten en de lagere waarde van de activa zouden echter nadelig zijn voor de marges in levenssectoren met een hoog aandeel unit-linked producten
