Een lagere schadeclaiminflatie in combinatie met een matiging van het premieniveau op de Europese verzekeringsmarkten onderstreept de ongewijzigde neutrale vooruitzichten van Fitch voor de sector in 2025. Het ratingbureau zegt dat slechts twee subsectoren afwijken: De Duitse schadeverzekeringssector, waar de vooruitzichten verbeteren dankzij het nog steeds sterke prijsmomentum, en de Italiaanse levensverzekeringssector, die ook een verbeterende outlook krijgt.
Daarnaast zijn de vooruitzichten voor zowel de Britse bedrijvenmarkt en Londense markt als de Italiaanse schadeverzekeringsmarkt bijgesteld van ‘verbeterend’ in 2024 naar ‘neutraal’ voor 2025. Fitch zegt dat de prijsstelling in de Europese schadeverzekeringssector gedisciplineerd blijft en dat de winst en winstgevendheid naar verwachting zullen profiteren van stabielere economische en operationele omstandigheden in de meeste markten.
“Fitch denkt dat de meeste Europese schadeverzekeraars in 2025 de premies zullen kunnen verhogen om de schade-inflatie en hoge herverzekeringskosten te compenseren, maar niet in die mate dat de acceptatiemarges zullen groeien. We verwachten dat schadeverzekeraars zich zullen richten op het verbeteren van de kwaliteit van hun boeken en op het terugdringen van de kosten, terwijl de winst zal blijven profiteren van de premieverhogingen uit het verleden. Daarnaast zijn de vooruitzichten voor zowel de Britse bedrijvenmarkt en Londense markt als de Italiaanse schadeverzekeringsmarkt bijgesteld van beter in 2024 naar neutraal voor 2025.’
Fitch zegt dat de prijsstelling in de Europese schadeverzekeringssector gedisciplineerd blijft en dat de winst en winstgevendheid naar verwachting zullen profiteren van stabielere economische en operationele omstandigheden in de meeste markten. Het rapport voegt eraan toe dat Europese schadeverzekeraars te maken krijgen met een grotere winstvolatiliteit omdat ze meer klimaatrisico’s behouden, in een gebied waar herverzekeraars voorzichtig zijn met hun blootstelling aan secundairy perils. “Het vermogen om de prijs, omvang en herverzekering van klimaatgerelateerde risico’s te bepalen, zal steeds belangrijker worden voor de verzekeringstechnische winst naarmate de weersgerelateerde verliezen als gevolg van de klimaatverandering groter en volatieler worden”, aldus Fitch.
Sabine Bauer, Head Insurance EMEA bij Fitch Ratings: “Onze vooruitzichten voor de Europese verzekeringssector zijn ‘neutraal’ in het licht van de dalende rente, de afnemende inflatie en onze verwachting van een gedisciplineerde prijsstelling. De kanteling naar ‘verbeterend’ voor Italiaanse levensverzekeraars weerspiegelt onze verwachting van lagere aflossingen en hogere volumes, terwijl die voor de Duitse schadeverzekeringssector duidt op betere tarieven.”
Fitch zegt dat de premies in de Duitse schadeverzekeringsmarkt sterk stijgen, vooral door motorrijtuigen en property en dat de premies in 2024 met 7% en in 2025 met 6% zullen stijgen. Hoewel motor- en propertyverzekeringen naar verwachting pas in 2026 weer winstgevend zullen zijn, voorspelt Fitch dat Duitse verzekeraars in 2025 verbeterde verzekeringstechnische resultaten zullen boeken van ongeveer €2 miljard en een combined ratio van 97%, terwijl 2024 naar verwachting zal worden afgesloten met een verzekeringstechnisch resultaat van ongeveer €500 miljoen na hoge nat cat-schades.
In Italië zegt Fitch dat het grootste deel van de opwaartse prijscorrectie om de zeer hoge claiminflatie te compenseren is voltooid, maar Fitch verwacht dat de herverzekeringskosten in 2025 zeer hoog zullen blijven als gevolg van de nat cat-claims. Tegelijkertijd zal het vooruitzicht van een verplichte nat-cat-verzekering voor het MKB, die in 2025 van kracht wordt, de vraag naar herverzekering doen toenemen en opwaartse druk uitoefenen op de tarieven van zowel herverzekering als primaire dekking. Fitch zegt dat de verplichte dekking voor overstromingen, aardverschuivingen en lawines de groei in de sector zal stimuleren, maar zegt dat de impact van nieuwe activiteiten waarschijnlijk zal worden gespreid over 2025 en 2026.
“MKB-ers zullen misschien traag handelen. Wij denken dat deze nieuwe dekkingen zwaar herverzekerd zullen zijn, aangezien de meeste Italiaanse verzekeraars niet de risicobereidheid hebben om hun blootstelling aan natuurrampen te verhogen.” Naar verwachting zullen de voorwaarden voor herverzekeringsdekking in 2025 niet veranderen ten gunste van cedenten, aldus het ratingbureau. “Dit zal Italiaanse verzekeringsmaatschappijen dwingen om de prijzen voor materiële dekkingen te blijven opdrijven. We verwachten dat de sector in 2025 weer winstgevend zal zijn, na in 2024 break-even te hebben gedraaid.”
De herziene vooruitzichten voor de Londense markt van verbeterend naar neutraal is in lijn met Fitch’s mening dat de prijsstijgingen hun hoogtepunt hebben bereikt. De Londense markt “zal echter waarschijnlijk aanzienlijk groeien”, aldus Fitch, aangezien Lloyd’s streeft naar € 100 miljard aan bruto geschreven premie in 2026. Fitch zegt dat de prijsstijging gelijke tred zou moeten houden met de schadeactiviteit, met name voor Amerikaanse schadeverzekeringen, maar voegt eraan toe dat de premieverbeteringen selectiever zullen zijn “met steeds meer premieverlagingen”, met inbegrip van cyber- en D&O-categorieën.”