De winst voor wereldwijde herverzekeraars zal naar verwachting stabiel en gunstig blijven in de tweede helft van 2024 en in 2025, mede doordat de prijsstelling over het algemeen adequaat blijft en dat de acceptatiediscipline waarschijnlijk zal worden gehandhaafd. Dat zijn enkele uitkomsten uit een recent rapport van Fitch Ratings.Het ratingbureau controleerde 19 schadeherverzekeraars, die gezamenlijk solide verzekeringstechnische winsten boekten in de eerste helft van 2024, met een totale combined herverzekeringsratio van 84,2%. Dit cijfer is inclusief gematigde catastrofeschades die goed zijn voor 5,9 procentpunten.
Het rapport verwacht dat de verzekeringstechnische resultaten de rest van 2024 en tot in 2025 gunstig zouden moeten blijven en dat de prijsstelling naar verwachting voldoende zal blijven. De netto premies voor schadeherverzekering stegen in de eerste helft van 2024 met 6% ten opzichte van dezelfde periode in 2023, als gevolg van sterke prestaties tijdens de renewals van herverzekeringen onder gunstige marktomstandigheden.Hoewel de premiegroei naar verwachting zal aanhouden, kan dit in een langzamer tempo gebeuren naarmate de concurrentie op de markt toeneemt. De winstgevendheid van herverzekeraars in de leven- en ziektekostenverzekeringsbranche (L&H) varieerde op basis van sterfte- en ziektetrends, hoewel de inkomstengroei robuust bleef.Het eigen vermogen van de herverzekeraars groeide in de eerste helft van 2024 met 6% ten opzichte van eind 2023, dankzij hogere verzekeringstechnische en beleggingsinkomsten en winsten op de aandelenmarkten.
Bedrijven zullen naar verwachting een sterke kapitalisatie behouden, met een verdere toename van de inkoop van eigen aandelen en dividenden in de tweede helft van 2024 en tot in 2025 naarmate de groeimogelijkheden afnemen en beleggers op zoek gaan naar kapitaalopbrengsten. De herverzekeringsmarkt heeft een evenwicht bereikt tussen vraag naar en aanbod van kapitaal, ondersteund door meer kapitaal uit geaccumuleerde winsten en een grotere vraag naar herverzekeringsbescherming. Fitch verwacht dat de markttarieven in 2025 grotendeels gelijk zullen blijven en dat de voorwaarden stabiel zullen blijven.Als gevolg hiervan zullen de marges in 2024 naar verwachting een piek bereiken, hoewel herverzekeraars in 2025 waarschijnlijk rendementen boven de kosten van kapitaal zullen blijven behalen als de acceptatiediscipline gehandhaafd blijft.Deze gedisciplineerde omgeving wordt ondersteund door beperkte nieuwe capaciteit die de markt betreedt, aanhoudende verslechtering van de schadelasttrends in de VS als gevolg van sociale inflatie en verhoogde risico’s in verband met rampen en klimaatverandering.
De fusie- en overnameactiviteit in de herverzekeringsmarkt (M$A) vertraagde in 2024 omdat de moeilijke marktomstandigheden leidden tot een focus op organische groei in plaats van op overnames. Bovendien hebben de gestegen marktwaarderingen potentiële overnames duurder gemaakt, waardoor de kans kleiner is dat er deals worden gesloten. Fitch suggereert echter dat de fusies en overnames weer op gang kunnen komen als de organische groeimogelijkheden afnemen en de markt uiteindelijk verzacht.De kapitaalniveaus in de insurance-linked securities (ILS)-sector hebben recordhoogtes bereikt dankzij aantrekkelijke rendementen. Vooral catastrofeobligaties hebben aan populariteit gewonnen en presteerden beter dan andere ILS tijdens recente perioden van grote catastrofeschades.Fitch verwacht dat de sterke groei van het aanbod op de alternatieve herverzekeringskapitaalmarkt tot in 2025 zal aanhouden, tenzij er zich in de tweede helft van 2024 substantiële ILS-catastrofeschades voordoen.
