Wereldwijde herverzekeraars zullen in 2025 naar verwachting een sterke winstgevendheid behouden, ook al zijn de voor risico gecorrigeerde premies in de meeste branches gedaald tijdens de contractverlengingen van 1 januari, aldus Fitch Ratings. Volgens het ratingbureau weerspiegelen de prijsdalingen een overvloed aan kapitaal en een herverzekeringsmarkt die over zijn hoogtepunt heen is. Ondanks deze dalingen blijven de marktomstandigheden gunstig, met combined ratio’s die waarschijnlijk in de buurt van 90% zullen blijven en een sectorrendement op eigen vermogen dat naar verwachting licht zal dalen van 19% in 2024 naar 17%. De vooruitzichten van Fitch voor de sector blijven neutraal.
Volgens Fitch hebben de recordwinsten van de afgelopen twee jaar de kapitaalreserves van herverzekeraars aanzienlijk versterkt, waardoor ze met sterke financiële buffers 2025 ingaan. De instroom van kapitaal van traditionele herverzekeraars en institutionele beleggers, aangetrokken door sterke verzekeringstechnische rendementen, heeft ook bijgedragen aan deze stabiliteit. Volgens Fitch speelden de toenemende riskappetite en expansieambities van herverzekeraars een rol bij de premiefdalingen, hoewel de voorwaarden voor contracten grotendeels ongewijzigd zijn gebleven.
Ondanks deze premiedalingen verwacht Fitch dat het premie-inkomen in 2025 zal stijgen, dankzij hogere volumes. Voor propertycatastroferisico’s bedragen de verzekerde schades in 2024 ruwweg $ 140 miljard, wat het vijfde achtereenvolgende jaar met verzekerde schades van meer dan $ 100 miljard markeert. De schades waren grotendeels te wijten aan orkanen en zware convectieve stormen, die elk $ 50 miljard aan schade veroorzaakten, evenals overstromingen in Europa en het Midden-Oosten, die in totaal $ 13 miljard bedroegen.
Volgens Fitch hebben primaire verzekeraars 85 tot 90% van deze schades geabsorbeerd vanwege de hoge ‘attachment points’, een trend die herverzekeraars naar verwachting in 2025 zullen voortzetten om hun blootstelling aan secundaire gevaren te beperken. De natuurrampschades in 2024 bleven over het algemeen binnen de budgetten van herverzekeraars, aldus Fitch, wat bijdraagt aan een hernieuwd beleggersvertrouwen en extra druk op de prijzen. Voor herverzekeringsaccounts voor propertyrisico’s zonder verliezen daalden de premies tussen 5 en 15% bij de verlengingen in januari, terwijl regio’s met schades premieverhogingen tot 20% zagen.
Volgens Fitch waren de renewalpremies voor speciale verzekeringen grotendeels stabiel of licht lager, terwijl de tarieven voor Amerikaanse schadeverzekeringen varieerden van gelijk tot licht hoger, afhankelijk van het schadeverleden en de portefeuillesamenstelling van de cedenten. Volgens Fitch waren de capaciteitsbeperkingen in het schadesegment meer uitgesproken dan in de onroerendgoed- en specialiteitsmarkten, waarbij de ceding commissies gelijk bleven of licht daalden.
Fitch meldde ook dat het kapitaal van de herverzekeringssector met meer dan 20 procent is gestegen ten opzichte van het dieptepunt in 2022, dankzij verbeterde winsten en stijgende activawaarden. Ook de alternatieve herverzekeringscapaciteit is toegenomen, met name inpropertycatastroferisico’s, en Fitch verwacht een verdere groei in 2025. De uitgifte van cyber-catastrofe obligaties zal waarschijnlijk bijdragen aan deze uitbreiding, waardoor het vermogen van de sector om winstvolatiliteit te absorberen wordt versterkt.
Volgens Fitch zullen de aanhoudende bosbranden in de omgeving van Los Angeles naar verwachting resulteren in verzekerde verliezen die de vorige records op het gebied van bosbranden aanzienlijk zullen overtreffen. Hoewel deze verliezen een aanzienlijk deel zullen uitmaken van de catastrofebudgetten van herverzekeraars voor het eerste kwartaal, verwacht Fitch geen negatieve invloed op de ratings van herverzekeraars. Fitch zegt dat de mate waarin de premies tijdens toekomstige polisverlengingen zullen worden aangepast, zal afhangen van het uiteindelijke niveau van de herverzekerde verliezen en hoe deze gebeurtenis zich verhoudt tot de verwachtingen voor catastroferisico’s.
.
