De Europese herverzekeringsmarkt vertoont tekenen van een matige verzwakking in 2025 als gevolg van toenemende capaciteit, aldus Fitch Ratings in een nieuw rapport over de ‘Big Four’ Europese herverzekeraars. De verzachting van de premies zou beperkt kunnen worden door stijgende claimkosten als gevolg van hoge catastrofeschades plus buitenproportionele wettelijke uitbetalingen – de zogenaamde sociale inflatie – vooral in de VS.
De grote vier herverzekeraars van Europa – Munich Re, Swiss Re, Hannover Re en SCOR – verbeterden hun combined herverzekeringsratio voor schadeverzekeringen tot een record van 86,3% in 2024. Dit was een verbetering van 1 procentpunt ten opzichte van 2023, dankzij een consistente prijsstelling en overwegend gunstige grote schades.
Alle herverzekeraars verbeterden zich, behalve Swiss Re, waarvan de combined ratio verslechterde door aanzienlijke toevoegingen aan de aansprakelijkheidsreserve in het voorgaande jaar in de VS, waardoor de combined ratio met 10,2 procentpunt steeg, Dat werd deels gecompenseerd door gunstige ervaringen met natuurrampen en ontwikkelingen in de reserves in voorgaande jaren. Bijgevolg miste de groep zijn doelstelling voor de combind ratio voor 2024, in tegenstelling tot zijn sectorgenoten.
Combined ratio
De combined ratio van Hannover Re verbeterde het meest, dankzij onderliggende rendementsverbeteringen en het niet herhalen van de uitzonderlijke toevoegingen aan de reserves in 2023. De combined ratio van Munich Re verbeterde ook in 2024, ondanks toegenomen grote schades en een reserveversterking van €500 miljoen. De acceptatiemarges blijven aan de bovenkant van de referentiegroep, dankzij de grotere en meer gediversifieerde P&C herverzekeringsportefeuille.De combined ratio van SCOR verslechterde licht in 2024, voornamelijk door een hogere natuurrampratio dan in 2023 en versnelde toevoegingen aan de reservebuffers. Voor het komende jaar heeft Hannover Re een combined ratio van minder dan 88% als doel gesteld, Munich Re 79%, SCOR minder dan 87% en Swiss Re minder dan 85%.
Over het geheel genomen hebben de zeer sterke prestaties, in combinatie met een zeer sterke kapitaaltoereikendheid en versterkte reservebuffers, de kredietwaardigheid van de herverzekeraars geconsolideerd, aldus Fitch. Dit heeft de Big Four in staat gesteld om hun ambitieuze doelstellingen voor 2025 te halen in wat volgens de analisten “een minder ondersteunende herverzekeringsmarktomgeving kan zijn, te midden van verhoogde macro-economische en geopolitieke onzekerheden”.
Hoewel ze aanzienlijk boven het gemiddelde liggen, bedroegen de verzekerde verliezen door natuurrampen ongeveer $ 150 miljard voor 2024 – wat het vijfde opeenvolgende jaar is met verzekerde schades van meer dan $ 100 miljard betekent. De schades werden veroorzaakt door orkanen en zware convectieve stormen (beide $ 50 miljard), evenals andere middelgrote gevaren, zoals overstromingen in Europa en het Midden-Oosten ($ 13 miljard).Ondanks de hoge catastrofe-activiteit wereldwijd en de variërende blootstelling, bleven de verliezen door natuurrampen voor het tweede jaar onder de gebudgetteerde bedragen. De verliezen bleven grotendeels binnen de retentielimieten van primaire verzekeraars en bleven onder de budgetten van herverzekeraars, aldus Fitch.
De belangrijkste reden hiervoor was dat de meeste van deze schades (85%-90%) hoogfrequente weersomstandigheden waren met een lage ernstgraad (secundaire perikelen genoemd) en werden geabsorbeerd door primaire verzekeraars vanwege hogere bevestigingspunten.Herverzekeraars blijven echter aanzienlijk blootgesteld aan ernstige catastrofeverliezen door primaire gevaren, zoals orkanen. De natuurrampratio’s van de vier herverzekeraars werden daarom vooral beïnvloed door grootschalige gebeurtenissen, voornamelijk de orkanen Milton en Helen.De natuurrampverliezen van Swiss Re lagen in 2024 inderdaad aanzienlijk onder het budget, de actie die Swiss Re ondernam met betrekking tot de blootstelling aan natuurrampen, door af te stappen van geaggregeerde en hoogfrequente dekkingen.
In tegenstelling tot de afgelopen twee jaar kunnen herverzekeraars het in 2025 echter moeilijker krijgen om zich aan hun natuurrampbudgetten te houden.Fitch Ratings schatte dat de verzekerde schades van de bosbranden in Los Angeles van ongeveer $ 40 miljard waarschijnlijk al gemiddeld ongeveer 35% van het jaarlijkse natuurrampenbudget van Europese herverzekeraars hebben opgebruikt
