Wereldwijde herverzekeraars bezuinigen op de dekking die ze bieden tegen middelgrote natuurramprisico’s als gevolg van de druk van beleggers na een aantal jaren van grote catastrofeschades en verbeterde winstgevendheid in andere delen van de markt, zegt Fitch
Sommige bedrijven trokken zich in 2022 al terug uit de P&C-markt, maar zelfs de sterkste herverzekeraars hebben zich nu teruggetrokken, grotendeels door hun voorwaarden aan te scherpen om hun totale dekkingen en layers tegen natuurrampen te beperken. Hierdoor zijn primaire verzekeraars veel minder beschermd tegen secundaire perils-schades. Herverzekeraars bieden echter nog steeds ruime dekking tegen de ernstigste gebeurtenissen. De herverzekeringsmarkt lijkt te zijn teruggekeerd naar de toestand van vóór de zachte markt, waarin kapitaalbescherming wordt geboden aan cedenten in plaats van inkomstenbescherming.
De NatCat-business is de afgelopen jaren grotendeels verliesgevend geworden doordat de premies geen gelijke tred hebben gehouden met de steeds frequentere, ernstigere en volatielere weergerelateerde schades als gevolg van de klimaatverandering. Hierdoor hebben herverzekeraars minder interesse om natuurrampdekking te bieden, vooral omdat andere branches nu profiteren van prijsstijgingen die hoger zijn dan de claiminflatie. Strengere voorwaarden voor de dekking van natuurrampen zijn een structurele verbetering die op de middellange termijn gunstig zou moeten zijn voor het risicoprofiel van herverzekeraars, omdat het onwaarschijnlijk is dat ze snel zullen worden teruggedraaid, zelfs als de marktomstandigheden veranderen.
Volgens makelaar Aon bedroegen de verzekerde schades voor natuurrampen in de eerste helft van 2013 wereldwijd $ 53 miljard, wat 47% boven het gemiddelde over 20 jaar ligt. Niettemin rapporteerden de 18 schadeherverzekeraars die door Fitch worden gevolgd een sterke verzekeringstechnische winstgevendheid in de eerste helft van 2023, met een combined herverzekeringsratio (schade en kosten ten opzichte van premies) van 88% (1H22: 89,4%). Dit was te danken aan de premiestijgingen boven de schade-inflatie in veel bedrijfsonderdelen, evenals de lagere natuurrampenlast doordat cedenten een groter deel van de schades zelf voor hun rekening namen. De totale ratio omvatte gematigde schades van 6,7pp als gevolg van natuurrampen.
De beleggingsresultaten profiteerden aanzienlijk van een opleving van de aandelenmarkten en hogere herbeleggingstarieven doordat de rente zich stabiliseerde op hogere niveaus. Ondertussen keerde de winst bij levensherverzekering terug naar het niveau van voor de pandemie dankzij aanzienlijk lagere oversterfteclaims in verband met de pandemie, en profiteerden de beleggingsresultaten aanzienlijk van een opleving van de aandelenmarkten en hogere herbeleggingstarieven doordat de rente zich stabiliseerde op hogere niveaus.
Het prijsmomentum van herverzekering hield aan tijdens de renewals van juni en juli 2023. De Amerikaanse markten voor schadeverzekeringen kenden de grootste premiestijgingen, met stijgingen van 30%-75% voor schadeverzekeringen en 10%-40% voor schadevrije verzekeringen. Daarentegen bleven de premies voor schadeverzekeringen over het algemeen stabiel, wat de grotere capaciteit weerspiegelt die hieraan is toegewezen.
Fitch verwacht dat herverzekeraars ondanks de hogere rente een sterke acceptatiediscipline zullen handhaven en dat de verharding van de herverzekeringsmarkt tot in 2024 zal aanhouden. De premiestijgingen zullen echter waarschijnlijk gematigder zijn dan in 2023, omdat de adequaatheid van de tarieven over het algemeen is bereikt door verschillende verhardingsrondes sinds 2018.
