Een aanhoudend hoge inflatie heeft impact op de winst van verzekeraars in de EMEA-landen en zorgt voor een aanhoudende harde markt, zo voorspelt Moody’s Investors Service in een recent gepubliceerd rapport.
“Voor verzekeraars hangt het effect van inflatie af van de sterkte en de duur ervan, en van de omvang en de snelheid van eventuele tpremieverhogingen om de inflatie te compenseren”, aldus Helena Kingsley-Tomkins, VP-Senior Analyst bij Moody’s en de auteur van het rapport. “Een aanhoudend hoge inflatie zou de economische groei kunnen afremmen, wat de vraag naar verzekeringen zou schaden; en als dit gepaard gaat met snelle tariefstijgingen en marktvolatiliteit, zouden het gerapporteerde eigen vermogen, de winst en het economisch kapitaal van verzekeraars dalen.”
In het centrale scenario verwacht Moody’s dat schadeverzekeraars te maken krijgen met hogere claimkosten als gevolg van inflatie. In dat geval zullen ze die kunnen compenseren met een verhoging van de premies, wat slechts tot een lichte erosie van de verzekeringstechnische winst zal leiden. Tegelijkertijd zouden gematigde rentestijgingen de beleggingsinkomsten van schadeverzekeraars moeten verhogen, die de afgelopen tien jaar door ultralage rentetarieven zijn achtergebleven. Vanuit het oogpunt van het economisch kapitaal zijn stijgende rentetarieven positief voor alle verzekeraars – vooral voor levensverzekeraars, waarvan de solvabiliteitseisen gevoelig zijn voor rentewijzigingen.
In het neerwaartse scenario zou een aanhoudend hoge inflatie echter een grotere druk leggen op zowel schade- als levensverzekeraars. Schadeverzekeraars zouden te maken krijgen met sterkere stijgingen van de schadelast, die ze wellicht moeilijk kunnen opvangen door prijsverhogingen, wat zou leiden tot een betekenisvollere erosie van de gecombineerde ratio van de P&C-sector in het EMEA.
Een aanhoudend hoge inflatie zou de economische groei kunnen vertragen of zelfs een recessie teweeg kunnen brengen, waardoor de vraag naar veel vormen van verzekering zou afnemen. Ook zou het risico van een abrupte premiestijging toenemen. In tegenstelling tot een meer geleidelijke stijging zou dit negatief zijn voor verzekeraars, omdat het zou wegen op hun eigen vermogen en hun hefboomcijfers. Een combinatie van trage groei, hoge inflatie en snel stijgende rentetarieven zou ook tot grote volatiliteit op de financiële markten kunnen leiden, wat nadelig zou zijn voor het beleggingsrendement en de solvabiliteitsratio’s van verzekeraars.
