Het aantal fusie- en overnametransacties in de Amerikaanse verzekeringssector is teruggekeerd naar het niveau van vóór de Covid 19-pandemie, zo blijkt uit het rapport ‘Insurance Deals Insights: 2021 outlook’ van PwC in de VS. Na een afnemende M&A-activiteit in het voorjaar van 2020, gaf de tweede helft van het jaar een grote toename van het aantal fusie- en overnamedeals te zien.
Tussen eind juni en half november 2020 waren er 222 gemelde transacties, met een gezamenlijke dealwaarde van $ 10,9 miljard. Daartoe behoren onder meer KKR’s acquisitie van Global Atlantic voor $ 4,0 miljard, Allstate’s acquisitie van National General Holdings voor $ 3,7 miljard en Great-West Lifeco’s acquisitie van MassMutual’s pensioenactiviteiten.
“We verwachten dat de sterke M & A-activiteit zal voortduren in 2021, aangedreven door afstotingen van niet-kernactiviteiten, aanhoudende concurrentie om distributiedoelstellingen te halen, verharding van gespecialiseerde schadeverzekeringsmarkten en aanzienlijke niveaus van inzetbaar kapitaal”, aldus PwC.“Aan de schadeverzekeringskant werd M&A aangewakkerd door de verhardingsgraad in de speciale P & C-lijnen”, aldus het rapport. “In de tweede helft van 2020 kwam voor acquisities kapitaal van private equity op de markt, zowel van nieuwkomers als zakelijke investeerders, en vooral startups lijken iervan te profiteren. We verwachten dat dit zal voortduren met een toegenomen interesse in acquisities van gespecialiseerde makelaars, volmachtbedrijven en verzekeraars, aangezien investeerders willen profiteren van sectoren waarin de premies stijgen. We verwachten daarnaast opnieuw dat nieuwe spelers de herverzekeringsmarkt willen betreden, geïnteresseerd over het inzetten van beschikbaar kapitaal en het vinden van targets die waarde kunnen opleveren.”
Volgens PwC hebben distributiedeals de afgelopen jaren het grootste deel van het M & A-volume van verzekeringen aangestuurd. “Terwijl sommige transacties gericht zijn op het uitbreiden van de distributiebasis van verzekeraars, vergroten andere de expertise in distributiekanalen of producten die momenteel geen kerncompetentie van de overnemende partij zijn. We verwachten dat de huidige trends zich zullen voortzetten in 2021 met aanzienlijke concurrentie om de doelstellingen te behalen, aangezien private equity en corporates op zoek zijn naar mogelijkheden om kapitaal in de sector in te zetten. We verwachten dat distributieovereenkomsten het komende jaar de aangekondigde transactievolumes van de sector zullen domineren.”
Het rapport belicht ook de jarenlange lage rentestand, die de beleggingsrendementen en -winsten onder druk zal blijven zetten: “Aangezien bedrijven hun kernportefeuilles opnieuw zullen gaan beoordelen, verwachten we verdere desinvesteringen, met name binnen de leven- en lijfrentesector. Een aantal bedrijven is mogelijk actief op zoek naar mogelijkheden om hun niet-kernactiviteiten te verlaten door middel van herstructureringen, afstotingen en andere dealactiviteiten. “
Ten slotte verwacht het rapport M & A-activiteiten met betrekking tot insurtech-bedrijven. “We hebben aanzienlijke investeringen in insurtech-bedrijven gezien in het derde kwartaal van 2020, wat duidt op een sterke vraag in de sector. Naast fusies en overnames en het aantrekken van particulier kapitaal, verwachten we dat insurtech-bedrijven toegang krijgen tot kapitaalmarkten via beursintroducties. We verwachten dat de activiteit in het insurtech-segment zal blijven groeien, aangezien de concurrentie verzekeringsmaatschappijen dwingt zich aan te passen aan het technologische landschap en hun productaanbod te differentiëren om aan de eisen van de consument te voldoen ”, aldus het rapport.
