Moody’s heeft haar vooruitzichten voor de wereldwijde herverzekeringssector gewijzigd van positief naar stabiel. De premies voor schadeherverzekeringen dalen doordat het evenwicht tussen vraag en aanbod verschuift in het voordeel van herverzekeraars. De capaciteit op de traditionele markt is ruim voldoende en kapitaalinstromen naar alternatieve markten, met name catastrofeobligaties, drukken de premies ook naar beneden. Negen van de tien verzekeraars (86%) verwachten dat de premies voor propertyherverzekeringen zullen dalen bij de komende januari-renewals en 43% verwacht dat dit bij casualtypolissen staat te gebeuren. Bovendien verwachten verzekeraars meer risicobescherming en gecombineerde dekking te kopen, zo komt naar voren uit de jaarlijkse marktinventarisatie van Moody’s.
De meest voorkomende verwachting voor een premiedaling van de gehele portefeuille voor propertyherverzekeringen is een daling tussen 7,5% en 15%, aangegeven door bijna 40% van de respondenten. Daarnaast gelooft bijna 20% dat deze premies in de gehele portefeuille met meer dan 15% zullen dalen. Voor risico’s met betrekking tot onroerend goed in de VS en het Caribisch gebied verwacht ongeveer 55% van de respondenten prijsdalingen tussen 7,5% en 15%.
De helft van de respondenten noemt de ruime capaciteit van traditionele herverzekeringen als de belangrijkste drijfveer achter de aanhoudende premiedalingen voor propertyherverzekeringen. Dit werd gevolgd door ernstige catastrofes die herverzekeraars troffen en de te hoge propertyherverzekeringspremies.
Te midden van de aanhoudende premiedalingen, geeft Moody’s aan dat cedenten hun herverzekeringsprogramma’s voor propertycatastrofes goed willen uitbreiden, waarbij iets meer dan 25% verwacht in 2027 meer herverzekeringsdekking voor propertyrisico’s te kopen, zowel voor risico’s in de VS/het Caribisch gebied als voor de gehele portefeuille.
In het bijzonder, 57% is van plan om in 2027 extra dekking voor het totale risico af te sluiten om de blootstelling aan opgebouwde schades te verminderen. Bijna driekwart (73%) verwacht geen verandering in hun quotadekking. Hoewel de voorwaarden in 2026 relatief stabiel zijn gebleven, verwacht 24% van de respondenten een limiet te kunnen bedingen voor de dekkingspunten.
Casualtyherverzekeringen
Uit het onderzoek bleek dat de verwachtingen ten aanzien van de herverzekeringsprijzen “iets negatiever” zijn geworden, waarbij voor het eerst in vele jaren meer respondenten premiedalingen (43%) dan prijsstijgingen (37%) verwachten in 2026. De meningen verschillen per regio, waarbij Amerikaanse verzekeraars doorgaans prijsstijgingen verwachten, met name in de aansprakelijkheidslijnen, waaronder commerciële autoverzekeringen, excess casualty en algemene aansprakelijkheid.
Moody’s merkte op dat veel herverzekeraars hebben gereageerd op de stijgende claimkosten door de ongunstige ontwikkeling van reserves te erkennen en de premies te verhogen, terwijl sommige portefeuilles hebben geherondertekend in een poging om onrendabele activiteiten af te bouwen. Hoewel een meerderheid (86%) van de verzekeraars verdere stijgingen van de schadekosten in 2027 verwacht, verwacht slechts 14% meer herverzekering voor schadegevallen af te sluiten.
Dit heeft (nog) geen invloed op de aankoop van cyberherverzekeringen.Moody’s stelt dat de vraag naar cyberherverzekeringen gezond blijft; Slechts 26% van de respondenten is van plan extra dekking aan te schaffen, wat mogelijk een weerspiegeling is van de toenemende frequentie en omvang van cyberaanvallen en de lagere premies (ongeveer 42% verwacht een daling van de cyberherverzekeringspremies in de lage tot middelhoge eencijferige percentages).
Moody’s stelde echter dat het feit dat 74% dezelfde dekking wil afsluiten, wijst op een ‘redelijk stabiele’ vraag. De meeste cedenten (72%) geven aan dat de versnelling van AI geen invloed heeft op hun aankoopbeslissingen voor cyberherverzekering. 22% zei dat het een matige impact heeft, terwijl 6% een aanzienlijke impact erkende. “Volgens de meeste respondenten zal het versnelde gebruik van AI de aankoopbeslissingen voor cyberherverzekering in 2027 niet wezenlijk beïnvloeden. Wij geloven dat AI-risico’s een belangrijkere overweging zullen worden voor deze verzekeringslijn”, aldus Moody’s.
Desondanks blijven de risicogecorrigeerde rendementen in schadeherverzekeringen aantrekkelijk en verwachten we dat de winstgevendheid het komende jaar sterk zal zijn. De premies voor schadeherverzekeringen blijven stijgen, hoewel de toereikendheid van de Amerikaanse schadeverzekeringsreserves een risico blijft, aangezien hogere claims als gevolg van toegenomen proces- en schikkingskosten hebben geleid tot een aanzienlijke negatieve ontwikkeling van de schadeverzekeringsreserves in de sector. Solide balansen en sterke beleggingsinkomsten zullen herverzekeraars echter helpen de volatiliteit als gevolg van catastrofeschades en de onzekerheid over de toereikendheid van de reserves in de Amerikaanse schadeverzekeringslijnen te beheersen.
Enkele uitkomsten
- Winstgevendheid zal profiteren van sterke underwriting- en beleggingsrendementen. Risicogecorrigeerde rendementen blijven aantrekkelijk voor herverzekeraars, maar zullen waarschijnlijk lager zijn dan vorig jaar. “Uitgaande van gemiddelde wereldwijde verzekerde catastrofeschades, verwachten we goede underwritingresultaten en solide beleggingsinkomsten die de sterke winstgevendheid van de herverzekeringssector zullen ondersteunen.”
- Lagere premies voor schadeherverzekeringen door toenemende concurrentie; versoepeling van de voorwaarden. Premieverhogingen en structurele veranderingen door herverzekeraars – zoals het verhogen van de drempelwaarden – hebben de afgelopen jaren geleid tot een aanzienlijk betere winstgevendheid, zelfs nu de wereldwijde verzekerde catastrofeschades hoger liggen. Hoewel de drempelwaarden over het algemeen stabiel blijven, zien we enkele tekenen van versoepeling van de voorwaarden. “Wij denken dat de premies voor schadeherverzekeringen zullen blijven dalen, tenzij er zich een marktveranderende schadegebeurtenis voordoet.”
- De premies voor casualtyherverzekeringen blijven stijgen; volatiliteit van de reserves blijft een risico. Sociale inflatie – de stijgende kosten van verzekeringsclaims als gevolg van maatschappelijke en juridische trends – zal de ontwikkeling van de reserves voor bepaalde Amerikaanse aansprakelijkheidsverzekeringen blijven belemmeren. Herverzekeraars hebben een deel van deze negatieve ontwikkeling kunnen compenseren met een gunstige ontwikkeling van de reserves op kortlopende verzekeringen.
- Solide balansen vormen de basis voor kredietprofielen. De sterke balansen van herverzekeraars versterken hun vermogen om opportunistisch te groeien in goed geprijsde segmenten en bieden een buffer tegen risico’s als gevolg van ernstige catastrofale schades of een aanzienlijke versterking van de schadereserves. Naarmate de premies in bepaalde herverzekeringssegmenten minder aantrekkelijk worden, verwachten we dat bedrijven overtollig kapitaal aan aandeelhouders zullen teruggeven via dividenduitkeringen en aandeleninkoop.
