Het afgelopen verlengingsseizoen voor Protection & Indemnity-verzekeringen (P&I) was een lastig seizoen voor kopers, met algemene verhogingen van gemiddeld 6% binnen de International Group, aldus Lockton.De meest voorkomende verhoging lag iets lager, met 7 van de 12 clubs die een verhoging van 5% vroegen. De leden van de American Club en Steamship zagen de hoogste verhoging van allemaal, namelijk 8%. Bovendien hebben, met uitzondering van Gard, alle clubs gevraagd om standaard verhogingen van het eigen risico.
Bij de verlenging van 2026 hebben clubs echter een hardere lijn gevolgd en over het algemeen vastgehouden aan hun gevraagde verhogingen. Makelaars moeten daarom anders nadenken over tarief- en eigenrisicostructuren om de kosten voor hun klanten te minimaliseren. In de praktijk verwachten we dat clubs daadwerkelijke verhogingen van rond de 5% zullen realiseren. Indien dit gebeurt, zullen de totale premies in de Internationale Groep oplopen tot meer dan ongeveer USD 4,1 miljard (exclusief organische groei halverwege het jaar).
Reders zijn leden van hun club, geen verzekerden. De meeste reders blijven daarom bij elke verlenging trouw aan hun P&I-club, waarbij slechts enkele grote vloten van club wisselen of een lidmaatschap openen bij een extra club. Op het moment van schrijven is het nog te vroeg om te zeggen of er noemenswaardige verschuivingen hebben plaatsgevonden.
Publieke schadeclaims leiden tot algemene premieverhogingen
Verschillende factoren die van invloed zijn op de P&I-clubs liggen ten grondslag aan de hoge algemene premieverhogingen bij verlenging. Een belangrijke maatstaf voor de verzekeringsprestaties van clubs is hun combined ratio – grofweg de som van schades en kosten gedeeld door verdiende premies – waarbij cijfers boven de 100% een verzekeringstekort aangeven.
Voor het meest recente verzekeringsjaar (2024-2025) bedroeg de gemiddelde combined ratio binnen de groep 104,9%, wat de slechte algehele prestaties weerspiegelt. Sommige clubs presteerden echter beter; de individuele ratio’s varieerden van 69,2% tot 137,7% in 2024-2025. Dat dit in tegenspraak is met het uniforme karakter van de algemene premieverhogingen, suggereert dat er dieperliggende factoren spelen die de prestaties beïnvloeden.
Veel hiervan heeft te maken met schadeclaims. Hoewel sommige clubs een lager dan verwacht aantal claims binnen de eigen polis (claims onder de $ 10 miljoen) meldden, is het aantal claims binnen de meest voorkomende categorie ($100.000-500.000) toegenomen. Maar het zijn de poolclaims – die gedeeld worden door de International Group – die de clubs het hardst hebben getroffen. Deze claims, bestaande uit grote schades tussen de $ 10 en 100 miljoen, bedroegen $ 467 miljoen aan het einde van het verzekeringsjaar 2024 – hun slechtste jaar ooit (exclusief indexering).
Uitdagende jurisdicties, grotere schepen, nieuwe technologieën voor het bergen van wrakken en steeds duurder wordende opruimingsoperaties droegen allemaal bij aan het hoge aantal poolclaims in 2024. Vanwege hun omvang kunnen deze claims een aanzienlijke impact hebben op de P&I-verlengingen in een bepaald jaar. En naarmate de claims in de loop der tijd verergeren, zal hun werkelijke omvang toenemen: hetzelfde cijfer voor 2024 wordt nu geschat op $ 700-750 miljoen. Gelukkig wijzen anekdotische schattingen voor 2025 erop dat het jaar meer in lijn ligt met een normaal jaar voor poolclaims.
De clubs hebben ook te maken met de aanhoudende effecten van een draai. Het volume van nieuwbouwbestellingen daalde in 2025 na een sterk 2024; de bestellingen blijven echter ruim boven het dieptepunt van de pandemie. Naarmate deze nieuwe tonnage de markt betreedt, worden oudere schepen – die doorgaans hogere premies hebben – gesloopt, wat onvermijdelijk de gemiddelde premies drukt.
Economische volatiliteit bedreigt beleggingsrendementen
Beleggingsrendementen in 2024-2025 vormden een cruciale compensatie voor de meer bescheiden verzekeringsresultaten. De clubs zagen een totaal marktrendement van $ 710 miljoen (inclusief Gard als groep), samen met een gemiddeld beleggingsrendement van $ 59 miljoen, oftewel 6%. De totale marktbeleggingsrendementen lagen echter 7% lager in 2024/2025 dan in 2023/2024. Van de acht clubs die verzekeringsschades leden, wisten er vijf het tekort te compenseren met beleggingsrendementen – met name Skuld, Steamship en UK.
Maar deze prestaties zijn niet houdbaar. Hoewel veel clubs in 2025 solide beleggingswinsten hebben gerapporteerd, verandert de economische situatie. Nu er in grote economieën renteverlagingen worden doorgevoerd, is de beleggingsomgeving volatieler en minder voorspelbaar geworden; de meeste clubs erkennen dat sterke resultaten mogelijk niet het hele verzekeringsjaar aanhouden. Kredietbeoordelaars blijven ook huiverig voor elke afhankelijkheid van beleggingsinkomsten om verzekeringstekorten te compenseren, wat de noodzaak van een sterkere premiedekking benadrukt om de technische resultaten te stabiliseren.
Andere factoren dreigen de tot nu toe behaalde beleggingswinsten van clubs te ondermijnen. De meeste clubs voeren hun financiële rapportages uit en ontvangen premiebetalingen in dollars. Maar een verzwakking van de dollar ten opzichte van de niet-USD-gebaseerde operationele kostenbasis van Europese en Britse clubs zorgt voor druk op de kosten, terwijl de reserves ook gevoelig zijn voor valutaschommelingen. Tegelijkertijd blijft geopolitieke volatiliteit de markten verstoren en nieuwe onzekerheid creëren in de liquiditeitsposities van clubs. Ook de handelspatronen in de scheepvaart veranderen als gevolg van regionale spanningen, sancties en omleidingen, wat de onzekerheid verder vergroot.
Groepsherverzekering blijft gelijk
De International Group koopt een collectief herverzekeringscontract met een limiet van $ 3,35 miljard per gebeurtenis (sublimieten zijn van toepassing). Eenmaal afgesloten, worden de kosten gedeeld over alle schepen die bij de Groep zijn aangesloten. De verdeling tussen schepen van verschillende typen is gebaseerd op het risico dat elk type in de loop der tijd voor de herverzekering heeft gevormd.
Het herverzekeringsprogramma van de Groep is voor 2026 gelijk gebleven. De herverdeling tussen scheepscategorieën leidde tot een toename voor containerrederijen – een sector die nog steeds te maken heeft met een zorgwekkend hoog aantal claims. Er was echter een welkome daling voor passagiersschepen, gezien de aanhoudend positieve ontwikkeling in die sector sinds het kapseizen van de Costa Concordia in 2012 – tot nu toe de grootste P&I-claim.
Vooruitzichten
Wanneer verzekeringsmaatschappijen voldoende gekapitaliseerd zijn, keren ze doorgaans een deel van dat kapitaal uit aan hun leden. In 2026 hebben twee maatschappijen kapitaal uitgekeerd aan hun leden: Britannia (5% van de premie van de leden) en Gard (10%). Soortgelijke rendementen op de markt zullen naar verwachting in de komende jaren volgen en we verwachten dat meer maatschappijen dit voorbeeld zullen volgen.
Nu we het volgende verzekeringsjaar ingaan, zal de grootste vraag voor de P&I-markt de uitkomst zijn van de claims tegen het containerschip Dali, na de aanvaring in 2024 met de Francis Scott Key Bridge in Baltimore. De eigenaren en exploitanten van de Dali hebben al ingestemd met een schikking van meer dan $ 100 miljoen in een federale rechtszaak in de VS, ter dekking van de opruimkosten. Dit bedrag dekt echter niet de kosten voor de herbouw van de brug – die de Maryland Transportation Authority onlangs heeft geschat op 4,3 tot $ 5,2 miljard.
Indien dit bedrag daadwerkelijk wordt betaald, zou de claim de herverzekeringslimieten van de Groep overschrijden en leiden tot de eerste overschrijding van de herverzekeringslimieten. De impact op de herverzekering is al in de prijs verwerkt, maar het incident roept wel vragen op over de toereikendheid van de herverzekeringslimieten van de Groep.
Vooruitkijkend naar de verlenging volgend jaar, kunnen leden algemene verhogingen verwachten van vergelijkbare of grotere omvang dan in 2025, aangezien clubs hun blootstelling aan beleggingsvolatiliteit blijven verminderen. Om de hogere premiekosten te compenseren, kunnen leden overwegen gebruik te maken van de toenemende beschikbaarheid van claimspecifieke eigen risico’s, waaronder die voor benoemde risico’s, schepen, soorten lading en geografische gebieden.
