Geopolitieke en macro-economische onzekerheid, invoerheffingen en cyberrisico’s vormen een uitdaging voor de raden van bestuur van bedrijven van elke omvang; het toenemende aantal faillissementen wereldwijd wordt een groot probleem voor leidinggevenden; de omvang van claims en de kosten van schikkingen nemen toe, vooral in de VS, terwijl de markt voor commerciële financiële verzekeringen zeer dynamisch blijft. Dat zijn enkele uitkomsten uit het Directors and officers (D&O) insurance insights rapport van Allianz Commercial.
Volgens het rapport neemt overal ter wereld de politieke, economische en sociale onzekerheid toe. Dit kan gevolgen hebben voor alle aspecten van de bedrijfsvoering en leiden tot ingrijpende veranderingen in de financiële, regelgevende en juridische omgeving. Als bedrijven hier niet op anticiperen en zich niet aanpassen, kunnen ze te maken krijgen met operationele tekortkomingen, financiële schades en reputatieschade, met alle gevolgen van dien voor de bestuurders en leidinggevenden van die bedrijven.
D&O en cyber
Volgens het laatste rapport van Allianz Commercial over bestuurders- en functionarissenverzekeringen (D&O) kunnen bestuurders en functionarissen aansprakelijk worden gesteld voor het verkeerd inschatten van de impact van geopolitieke ontwikkelingen op de bedrijfsvoering van hun onderneming of voor het niet adequaat aanpassen aan de wettelijke of regelgevende vereisten in verschillende landen. Aansprakelijkheid voor bestuurders en functionarissen kan voortvloeien uit rechtszaken van aandeelhouders of regelgevende sancties tegen zowel de entiteit als individuele besluitvormers.
Tegelijkertijd zijn de cyberaansprakelijkheidsrisico’s voor bestuurders en functionarissen de afgelopen jaren sterk toegenomen door hogere verwachtingen ten aanzien van het toezicht op cyberbeveiliging door de raad van bestuur en een trend naar meer rechtszaken en regelgevende maatregelen. Blootstelling voor bestuurders en functionarissen vloeit doorgaans voort uit hun plicht om toezicht te houden op de cyberbeveiliging van de organisatie.
Claims
Claims tegen bestuurders zijn het gevolg van een breed scala aan gebeurtenissen, waaronder datalekken, ransomware-aanvallen en zelfs technische storingen. Ransomware was goed voor ongeveer 60% van de waarde van grote cyberverzekeringsclaims (>€1 miljoen) die Allianz Commercial in de eerste zes maanden van 2025 heeft gezien, volgens zijn jaarlijkse Cyber security resilience outlook.
Als een cyberincident tot financiële schade leidt, kunnen bestuurders te maken krijgen met juridische claims van aandeelhouders, klanten of leveranciers als de raad van bestuur geacht wordt te hebben nagelaten adequate risicobeheersingsmaatregelen of bedrijfscontinuïteitsplanning te implementeren.
“De aansprakelijkheid van bestuurders en functionarissen (D&O) blijft zich in hoog tempo ontwikkelen, met een veranderende regelgeving en procesvoering, een steeds complexer risicolandschap en onzekere geopolitieke en economische vooruitzichten”, legt Jarrod Schlesinger, Global Head of Financial Lines and Cyber bij Allianz Commercial, uit. “Tegen deze achtergrond is het aantal nieuwe claims tegen bestuurders voortdurend toegenomen en nadert of overschrijdt het nu in de meeste regio’s over de hele wereld het niveau van vóór de pandemie. Ondertussen blijft de ernst van de claims met name in Noord-Amerika een probleem.”
Insolventies zorgen wereldwijd voor D&O-claims
Faillissementen en handhavingsmaatregelen van toezichthouders behoren tot de belangrijkste bronnen van particuliere D&O-claims, hoewel claims ook kunnen voortvloeien uit beschuldigingen van schending van fiduciaire verplichtingen, zoals misleidende of ontoereikende informatieverschaffing, of nalatigheid.
Volgens Allianz Trade zal het aantal faillissementen wereldwijd naar verwachting met +6% stijgen in 2025 en met +5% in 2026. Volgend jaar zal het aantal faillissementen voor het vijfde achtereenvolgende jaar stijgen tot een recordhoogte, +24% boven het gemiddelde van vóór de pandemie. Het risico op insolventie is vooral groot in de automobiel-, bouw-, detailhandel- en consumptiegoederensector.
De huidige uitdagende bedrijfsomgeving – gekenmerkt door factoren zoals invoerheffingen, zwakke vraag, stijgende kosten, technologische transformatie, toenemende concurrentie en veranderingen in de regelgeving – verhoogt het risico op claims tegen bestuurders. Recentelijk is er ook een opvallende stijging geweest van het aantal “megafaillissementen” in de VS – faillissementen van bedrijven met meer dan 1 miljard dollar aan gerapporteerde activa. In de eerste helft van 2025 waren er 17 van dergelijke faillissementen, het hoogste aantal sinds de Covid-19-pandemie, en 32 in de afgelopen 12 maanden, ruim boven het historische gemiddelde.
“Het leiden van een multinationale onderneming is nog nooit zo uitdagend geweest, nu leiders zich bevinden tussen tegenstrijdige prioriteiten en beleidsmaatregelen van overheden over de hele wereld, en handelsspanningen en fiscale uitdagingen op de economie drukken. Het is belangrijk dat bestuurders zich bewust zijn van hun uitgebreide fiduciaire verplichtingen in geval van insolventie, deskundig advies inwinnen en gedetailleerde verslagen bijhouden van alle belangrijke beslissingen. Dergelijke informatie zal van cruciaal belang blijken te zijn als bestuurders en leidinggevenden worden geconfronteerd met claims wegens wanbeheer of beschuldigingen van belangenconflicten”, aldus Dan Holloway, Head of Management Liability Commercial and Professional Indemnity bij Allianz Commercial.
Het aantal claims neemt toe in de zeer dynamische D&O-markt
De afgelopen drie jaar is het aantal nieuwe claims tegen bestuurders en functionarissen voortdurend toegenomen en benadert of overschrijdt het nu in de meeste regio’s van de wereld het niveau van vóór de pandemie. De omvang van de claims blijft een probleem in Noord-Amerika. Voor D&O-verzekeraars is met name de VS een zeer complexe markt vanwege de hoge frequentie van collectieve effectenclaims en de stijgende gemiddelde schikkingskosten, die in de eerste zes maanden van 2025 met 27% zijn gestegen tot $ 56 miljoen.
Ondertussen hebben verschuivingen in het overheidsbeleid in de VS en delen van Europa met betrekking tot DEI (diversiteit, gelijkheid, inclusie), ESG (milieu, maatschappij, governance) en kunstmatige intelligentie (AI) nieuwe complexiteiten geïntroduceerd waar besturen mee te maken hebben.
“In 2026 zal het klimaat voor bedrijfsmanagement nog steeds worden bepaald door economische onzekerheid, snelle technologische veranderingen en veranderende verwachtingen op het gebied van regelgeving. Snel evoluerende gebieden zoals tarieven en AI zijn moeilijke risicogebieden om te navigeren, maar ook om te voorspellen en te kwantificeren. Robuust bestuur en riskmanagement zijn van cruciaal belang, maar in het huidige volatiele klimaat moeten raden van bestuur ook op zoek gaan naar de tools en expertise die nodig zijn om deze toekomstige risico’s te identificeren, te beheren en te communiceren aan belanghebbenden”, aldus Schlesi.
