De propertypremies voor herverzekeringen van nat cat-risico’s zullen waarschijnlijk dalen tijdens de eindejaarsrenewals, maar hoog genoeg blijven om herverzekeraars een gezonde winst te laten maken, zeggen experts.De toegenomen capaciteit als gevolg van de ingehouden winsten van de afgelopen twee jaar met hoge premies heeft gezorgd voor meer concurrentie op de markt, maar grote herverzekeraars zeggen dat ze hun acceptatiebeleid zullen handhaven. Bovendien blijven de retenties hoog, waardoor herverzekeraars in een goede positie verkeren om enige premieverlagingen op te vangen, aldus waarnemers tijdens de recente Rendez-Vous de Septembre-herverzekeringsbijeenkomst
Cedenten en makelaars oefenen echter druk uit op herverzekeraars om bredere bescherming te bieden, waaronder een totale dekking voor meerdere gebeurtenissen in hetzelfde jaar. De Rendez-Vous is de eerste van een reeks belangrijke herverzekeringsbijeenkomsten die in de late zomer en vroege herfst worden gehouden en waar herverzekeraars en makelaars elkaar ontmoeten in de aanloop naar de verlengingen op 1 januari, een belangrijke datum voor de sector.Herverzekeraars hebben een paar winstgevende jaren achter de rug sinds de herziening van de premies en voorwaarden in 2023, en ze willen hun activiteiten verder uitbreiden, aldus makelaars en herverzekeraars.
Prijsstelling
“We bevinden ons in een markt met een overschot aan kapitaal en een onevenwicht tussen vraag en aanbod, en herverzekeraars willen graag groeien omdat de resultaten goed zijn”, zegt Timothy Gardner, CEO Lockton Re. “Als er zich in de rest van het jaar geen grote rampen voordoen, zullen de premies voor (na)cat-verzekeringen waarschijnlijk met 10 tot 15% dalen tijdens de renewalperiode aan het einde van het jaar.”
Met ingehouden winsten hebben herverzekeraars hun capaciteit sneller uitgebreid dan de vraag naar dekking, aldus Brian Flasinski, CEO van Gallagher Re, Noord-Amerika. “Je zou denken dat er neerwaartse druk zal zijn, maar hoe groot die zal zijn en waar die naartoe zal gaan, zal de tijd leren. Laten we afwachten wat er gebeurt met het orkaanseizoen.”Eventuele dalingen zullen plaatsvinden vanaf bijna historische hoogtepunten, aldus David Duffy, president, global clients, bij Guy Carpenter & Co. “Als je kijkt naar de line index in de loop van de tijd, dan zien we dat we in 2024 op een historisch hoogtepunt zaten, dat in 2025 licht daalde en in 2026 nog iets verder zal dalen, maar dan vanaf een historisch hoog niveau.”
De premies zullen nog steeds aanzienlijk variëren per cedent, aldus Marcus Winter, president en CEO van Munich Re North America property/casualty.”Bij de halfjaarlijkse verlengingen daalden sommige higher layer-treaties voor risico’s in Florida met 15%, deels als gevolg van de hervorming van het aansprakelijkheidsrecht in die staat, maar sommige verdragen die werden getroffen door de bosbranden in Californië stegen met 30%. Het hangt echt af van de structuren, van de geografische risico’s en van de schade-ervaring.”
De premies voor schadeherverzekeringen kunnen over het algemeen dalen, maar ze zijn nog steeds gekoppeld aan de schade-ervaring, aldus Brian Duperreault, uitvoerend voorzitter van het onlangs opgerichte Mereo Insurance. “Als je een klant hebt die geen schade heeft geleden, dan zal de premie worden verlaagd. Als iemand schade heeft geleden, gaat de premie omhoog.”
Algemene voorwaarden
Volgens verschillende experts is het onwaarschijnlijk dat de attachement points voor herverzekeringsovereenkomsten zullen dalen. Gardner: “In de verzachtende markt zullen cedenten waarschijnlijk verbeterde dekkingsvoorwaarden krijgen, maar het is onwaarschijnlijk dat herverzekeraars aanzienlijke verlagingen van de retentiepunten zullen aanbieden. Ik zie de attachement points niet teruggaan van een terugkeerperiode van eens in de 15 jaar naar eens in de vijf jaar.”
Verschillende discussies tijdens de bijeenkomst gingen over totale dekkingen, die bescherming bieden tegen cumulatieve schades als gevolg van meerdere gebeurtenissen in hetzelfde jaar. Herverzekeraars zijn de afgelopen jaren gestopt met het aanbieden van totale dekkingen na aanzienlijke schades als gevolg van zware convectieve stormen en andere klimaatgerelateerde rampen.
Hoewel er dit jaar meer totale dekkingen op de markt zijn, hebben deze vaak een eigen risico van $ 50 miljoen of meer per gebeurtenis, aldus Winter. “Dat is iets heel anders dan wanneer je elke regenachtige zondagmiddag in Idaho hebt, die wordt samengevoegd met elke regenachtige zondagmiddag in Kentucky.” Cedenten zijn geïnteresseerd in het kopen van meer totale dekking, en die kan worden verkregen via verschillende structuren”, aldus Duffy
“Bestaande jaarlijkse totale en meerjarige producten, gestructureerde risicoproducten en dekkingen per gebeurtenis die op meerdere gebeurtenissen reageren, zouden op grotere schaal kunnen worden aangeboden of ontwikkeld. Het is duidelijk geen goedkoop product, maar afhankelijk van de waarschijnlijkheid van aansluiting, de waarschijnlijkheid van uittreding en de gedekte risico’s, is er een scala aan producten beschikbaar, variërend van hoge eencijferige tarieven tot nog hogere premies.”
“Makelaars willen samenwerken met herverzekeraars om innovatieve dekkingen te ontwikkelen, aldus Flasinski.“Hoewel het voor sommigen misschien een winstaggregaat is, kan het ook gaan om lagere cat-lagen of om andere risicoprogramma’s. Wat het ook is, het levert innovatieve oplossingen op.”
Nieuw kapitaal
Het grootste deel van het nieuwe kapitaal dat naar de traditionele markt stroomt, is afkomstig van de ingehouden winsten van bestaande herverzekeraars en niet van nieuwe spelers, hoewel er wel nieuw kapitaal naar de markt voor verzekeringsgerelateerde effecten stroomt, aldus Duffy. “Hoewel sommige herverzekeraars hun dividenden kunnen verhogen om winst terug te geven aan aandeelhouders, zelfs met premiedalingen, wordt verwacht dat herverzekeraars rendementen op eigen vermogen in de ‘mid-teens’ zullen blijven rapporteren. Er is nog steeds aappetite om geld te investeren bij dat soort rendementen.”
Het grootste deel van het nieuwe kapitaal dat naar de traditionele markt stroomt, is afkomstig van de ingehouden winsten van bestaande herverzekeraars en niet van nieuwe spelers, hoewel er wel nieuw kapitaal naar de markt voor verzekeringsgerelateerde effecten stroomt, aldus Duffy.
Bovendien zal de vraag naar herverzekering naar verwachting stijgen in 2026, gedreven door onderliggende inflatie en veranderingen in rampenmodellen waarbij secundaire risico’s opnieuw worden geëvalueerd, aldus Duffy.”Hoewel Mereo een van de weinige nieuwkomers op de markt is, blijven bestaande bedrijven hun kapitaal vergroten. Ik vermoed dat de sector niet helemaal zeker is of de situatie wel zo rooskleurig is”, aldus Duperreault
