In haar rapport ‘M&A Trends Q2 2025’ belicht MarshBerry de trends op het gebied van fusies en overnames (M&A) in Europa in het tweede kwartaal van 2025 in verschillende regio’s. Tussen 1 januari en 30 juni van dit jaar werden 268 aangekondigde fusies en overnames geïdentificeerd tegen 596 in geheel 2024. MarshBerry neemt daarin regionale verschillen waar. Waar in de Benelux een lichte afname in de M&A-activiteit wordt geconstateerd, is in het Verenigd Koninkrijk sprake van enige stabilisatie en in Frankrijk, de DACH-regio’s en Zuid-Amerika een toename.
Over de Benelux-markt schrijft MarshBerry in het rapport: “In het tweede kwartaal van 2025 nam de M&A-activiteit in de Benelux ietwat af ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, met minder transacties en over het algemeen kleinere dealwaardes. De meeste middelgrote verzekeringsmakelaars die openstonden voor een overname, met name in Nederland, zijn de afgelopen jaren al verkocht, waardoor strategische kopers hun aandacht verschuiven naar consolidatie van kleinere spelers.”
Toch kende het tweede kwartaal een aantal opmerkelijke transacties van aanzienlijke omvang, zoals de overname van SAA Holding door Söderberg & Partners waarmee Söderberg zich stevig nestelt in de top drie van spelers op de Nederlandse markt. “Wat opvalt aan deze transactie is het langdurige proces dat aan de afronding voorafging, wat wijst op een voorzichtiger houding van kopers in de huidige markt. Hoewel er geen officiële waardering is bekendgemaakt, is het aannemelijk dat de langere doorlooptijd niet heeft geleid tot een opgedreven aankoopprijs.”
In België maakte het recent opgerichte platform Brokers in Excellence het afgelopen kwartaal een behoorlijke indruk. Door in één keer zes verschillende kantoren over te nemen, positioneert Brokers in Excellence – het netwerk gesteund door ondernemer Filip Balcaen – zich overtuigend als een belangrijke speler in de verzekeringsdistributiemarkt. Met zo’n 200 medewerkers en een gezamenlijke omzet van €28 miljoen reiken de ambities duidelijk verder.”
Verenigd Koninkrijk
De M&A-activiteit in de Britse verzekeringsdistributiemarkt bleef in het tweede kwartaal van 2025 stabiel maar ingetogen, met tot nu toe 49 deals dit jaar. Op jaarbasis ligt het aantal transacties in de sector 35% lager dan op hetzelfde moment in 2024. Hoewel het kwartaal enkele spraakmakende overnames kende van meer dan £100 miljoen, hadden slechts drie van de bedrijven die werden overgenomen meer dan 100 medewerkers. In alle drie gevallen ging het om PE-investeringen of herfinancieringen, niet om klassieke consolidatiedeals.
De markt is gewend geraakt aan serie-overnemers die in het Verenigd Koninkrijk op grote schaal overnames doen. In 2024 voltooiden negen verschillende kopers elk vijf of meer transacties, waarbij JMG Group alleen al 16 overnames van verzekeringsmakelaars aankondigde. In de eerste helft van 2025 daarentegen waren de 49 transacties verdeeld over 37 verschillende kopers, en tot nu toe heeft geen enkele partij meer dan drie deals aangekondigd. Dat wijst op een meer verspreide en voorzichtige markt.
“Dit voorzichtige tempo weerspiegelt bredere marktuitdagingen: deal multiples zijn afgenomen, integratie wordt steeds complexer en buy-and-build strategieën vergen een meer gedisciplineerde uitvoering. Temidden van een afzwakkende markt met dalende premies, richten makelaars zich steeds meer op organische groei, waarbij ervaren operators proberen
PE-gesteunde transacties vormden 41% van de Britse deals in de eerste helft van 2025, wat lager is dan het historische gemiddelde, hoewel er in de komende maanden meerdere kleine PE-gedreven deals worden verwacht.
Frankrijk
Ondanks enige uitdagingen in het tweede kwartaal van 2025 behield de Franse verzekeringsdistributiemarkt een relatief sterke M&A-dynamiek, gesteund door meer gerichte overnames dan dezelfde periode vorig jaar. De makelaarsmarkt in Frankrijk is nog steeds sterk gefragmenteerd: meer dan 90% van de bedrijven heeft minder dan 10 werknemers, wat volop ruimte laat voor consolidatie.
Gezamenlijk weerspiegelen deze transacties een bredere trend in de Franse markt, waar consolidatie, specialisatie, digitale innovatie en het nastreven van schaal steeds essentiëler worden om in te spelen op veranderende klantbehoeften en regelgeving.
DACH-regio:
In het tweede kwartaal van 2025 bleef de consolidatieactiviteit op de Duitse verzekeringsdistributiemarkt sterk over alle platformtypen. Hoewel de officiële cijfers 15 transacties aangeven, is het werkelijke aantal waarschijnlijk meer dan 30, vanwege het grote aantal niet-geadviseerde en niet-gepubliceerde kleinere transacties. Tegelijk blijft expansie in de DACH-regio een strategische prioriteit voor vele, vooral grotere platformen die gerichte overnames nastreven om schaal en capaciteit verder uit te bouwen.
“De trend die in de MarshBerry Q1 Market Update werd geschetst, wordt bevestigd: kleinere spelers bewegen zich sneller en benutten actiever kansen in de minder bediende marktsegmenten. Hun focus ligt op regionaal verankerde makelaarskantoren en op partnerschapsmodellen die aansluiten bij de opvolgings- en strategische doelstellingen van eigenaars. Grotere platformen gaan juist bedachtzamer te werk door hun portefeuilles te professionaliseren en herstructureren. Dit omvat uitbreiding naar aangrenzende activiteiten buiten de traditionele verzekeringsproducten, zoals financiële diensten, en het verdiepen van specialisaties in MGA’s, risico- of pensioenadvies.”
Volgens MarshBerry krijgt de retailtak steeds meer aandacht van consolidators, aangezien de meeste makelaarsovernames ook particuliere klantenportefeuilles omvatten. “Hierdoor worden nieuwe methoden ontwikkeld om deze portefeuilles efficiënt te beheren en extra waarde te creëren uit het tot nu toe weinig concurrerende en nog steeds sterk gefragmenteerde marktsegment.”
Zuid-Europa
In het tweede kwartaal van 2025 bleef de M&A-activiteit binnen de verzekeringsdistributiesector van Zuid-Europa gestaag doorgaan, gedreven door zowel PE-partijen als strategische kopers. Italië bleef een hotspot. Ook strategische spelers hielden het momentum vast. The Ardonagh Group, via zijn MDS-platform, evenals Söderberg & Partners, via ERSM, en PIB Group deden gerichte overnames in zowel Italië als Spanje. Daarmee onderstrepen zij hun lange termijn commitment aan de verzekeringsmarkt in Zuid-Europa. In Portugal was eveneens sprake van opvallende activiteit:
In de hele regio zoeken kopers naar de juiste balans tussen de integratie van uiteenlopende lokale partijen en het benutten van kansen in sterk gefragmenteerde markten, met name in Italië en Spanje. Het kwartaal weerspiegelt een pragmatische aanpak, waarbij zowel PE-investeerders als strategische kopers inzetten op schaalbare platformen en gespecialiseerde niches om in te spelen op veranderende klantbehoeften
Nordics
In het tweede kwartaal waren er in de Nordics geen spraakmakende megadeals, maar de dealactiviteit bleef stabiel en doelgericht. Söderberg & Partners zette zijn regionale expansie voort met ongeveer zes overnames van makelaars en vermogensadviseurs in Noorwegen, Zweden en Denemarken. Max Matthiessen versterkte intussen zijn positie in Denemarken via de overname van Capguard, waarmee het zijn adviescapaciteit verder uitbouwde. Beide kopers bleven zich richten op vermogensbeheer, employee benefits en pensioenactiviteiten, een trend die de dealflow in het middensegment van de markt blijft bepalen.
Daarnaast blijft het MGA-segment een opvallende groeifactor in de regio. Noord-Europese MGA’s richten zich doorgaans op nichemarkten zoals maritieme en scheepvaartverzekeringen, hernieuwbare energie en duurzaamheid, gezondheidszorg, life sciences en andere gespecialiseerde risico’s. Binnen de industrie voltrekt zich een verschuiving naar co-assurantiemodellen in de industriële vastgoedsector, waardoor MGA’s met kleinere capaciteitsverplichtingen kunnen opereren – een belangrijke factor die toetreding tot de markt vergemakkelijkt.
Centraal- en Oost-Europa
De verzekeringsdistributiemarkt in Centraal- en Oost-Europa liet in het tweede kwartaal van 2025 flinke bedrijvigheid zien, met Polen duidelijk als koploper. PIB Group zette zijn gestage expansie voort met de overname van vier makelaars en MGA’s om zijn positie in belangrijke segmenten te versterken. MJM Holdings, ondersteund door Corsair Capital, deed op zijn beurt een grote stap door vijf bedrijven over te nemen van GIA Investments. Met inmiddels een totaal premievolume van meer dan €315 miljoen, positioneert MJM zich als een belangrijke regionale speler.
In Slovenië breidde Unilink (onderdeel van Acrisure) zijn aanwezigheid uit via de overname van Priori, in lijn met zijn bredere groeistrategie in de regio. Ook in Turkije was er opvallende activiteit: BMS nam Oria Sigorta ve Reasürans Brokerliği over, en Gallagher breidde zijn aanwezigheid uit met de aankoop van Aspera.
“Deze reeks transacties in een grote regio die wordt gekenmerkt door uiteenlopende regelgevingen en lokale marktdynamiek, benadrukt zowel de complexiteit als de mogelijkheden van schaalvergroting in Centraal- en Oost-Europa. Gezien de over het algemeen lage verzekeringspenetratie in de regio, blijven er aanzienlijke groeikansen voor zowel investeerders als makelaars.”
