,
De wereldwijde groei vertraagt doordat het Amerikaanse tariefbeleid de handel vermindert en de onzekerheid vergroot. Consumenten en bedrijven zijn waarschijnlijk al begonnen met het terugschroeven van hun uitgaven en investeringen als reactie op de onzekerheid, wat misschien nog niet volledig zichtbaar is in de economische cijfers. Volgens World Insurance sigma van het Swiss Re Institute zal de wereldwijde bbp-groei (gecorrigeerd voor inflatie) naar verwachting vertragen tot 2,3% in 2025 en 2,4% in 2026, tegenover 2,8% in 2024. De wereldwijde verzekeringssector zal naar verwachting deze trend volgen, met een totale premiegroei die zal vertragen van 5,2% in 2024 tot 2% dit jaar, om vervolgens licht te stijgen tot 2,3% in 2026.
Jérôme Haegeli, Swiss Re’s Group Chief Economist: “Hoewel de winstgevendheid van verzekeraars nog steeds profiteert van stijgende beleggingsinkomsten, verwachten we dat de handelstarieven de wereldwijde bbp-groei zullen vertragen en daarmee de vraag naar verzekeringen zullen drukken. Op de lange termijn is het Amerikaanse tariefbeleid een nieuwe stap in de richting van meer marktfragmentatie, waardoor verzekeringen minder betaalbaar en beschikbaar worden en de wereldwijde risicobestendigheid afneemt.”
Tariefmaatregelen zullen een stagflatoire schok voor de VS betekenen
De volatiele aard van de beleidswijzigingen van de huidige Amerikaanse regering heeft geleid tot een paradigmaverschuiving, waarbij het vertrouwen in de Amerikaanse regering is afgenomen en haar status als ‘veilige haven’ voor mondiaal kapitaal is uitgehold. Als gevolg daarvan heeft het Swiss Re Institute de groeiverwachtingen voor de meeste grote economieën in 2025 naar beneden bijgesteld.
Na enkele jaren van de snelste groei in de VS (in vergelijking met Canada, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Italië, Frankrijk, Japan en Australië) na de pandemie, wordt de groei van het Amerikaanse bbp dit jaar geraamd op 1,5% (een vertraging ten opzichte van 2,8% in 2024). Naarmate de wereldwijde toeleveringsketens minder efficiënt worden en de binnenlandse industrieën in de VS beter worden beschermd tegen internationale concurrentie, zal de inflatie in de VS waarschijnlijk structureel hoger worden.
Jérôme Haegeli zegt: “Amerikaanse consumenten zullen het hardst worden getroffen door het tariefbeleid van de VS en zullen als gevolg van hogere prijzen minder gaan uitgeven. Dit zal op zijn beurt druk uitoefenen op de Amerikaanse groei, die grotendeels afhankelijk is van de consumptie door huishoudens.”
Later in 2026 voorspelt het Swiss Re Institute een herstel van de tariefschok van 2025, met een iets sterkere groei van 1,8% naarmate de Amerikaanse economie zich aanpast aan een “nieuw normaal” van hogere tarieven, ondersteund door een stabilisatie van de arbeidsmarkt. Op middellange tot lange termijn zal de verminderde stroom van goederen, diensten, kapitaal en mensen echter naar verwachting een structurele rem zetten op de potentiële groei.
Europa
In Europa zal alleen al de onzekerheid over het beleid druk uitoefenen op de economische activiteit, waardoor de groei dit jaar ongewijzigd op 0,8% zal blijven. De handelsbesprekingen tussen de VS en de EU vormen het belangrijkste risico voor de basisprognose. De zwakkere groei in 2025 zou echter kunnen plaatsmaken voor een rooskleuriger beeld in 2026. Een meer expansief begrotingsbeleid van de nieuwe Duitse regering en gunstige kredietvoorwaarden als gevolg van verdere renteverlagingen door de ECB zouden de groei in de eurozone volgend jaar naar 1,3% moeten stuwen. Ondertussen zal de bbp-groei in China naar verwachting vertragen tot 4,7%, vergeleken met 5,0% in 2024, doordat tarieven en aanhoudende onzekerheid de economische activiteit verstoren.
.
Premiegroei vertraagt, maar winstvooruitzichten blijven positief
Na een sterk 2024 vertraagt de groei in de wereldwijde verzekeringssector, zowel in de levens- als in de schadeverzekeringssector. Het Swiss Re Institute voorspelt een totale premiegroei van 2% op jaarbasis in 2025 en 2,3% in 2026, ongeveer de helft van het groeipercentage van 2024.
In de schadeverzekeringen zorgen de toenemende concurrentie in de particuliere sector en de verslechterende marktomstandigheden in de zakelijke sector voor een aanzienlijk lagere premiegroei, van 4,7% in 2024 tot 2,6% dit jaar. Na een premiegroei van 6,1% in 2024 zal de levensverzekering aanzienlijk vertragen tot 1% als gevolg van de matiging van de rentevoeten, waarna de groei in 2026 zal verbeteren tot 2,4%. Tegelijkertijd blijven de winstvooruitzichten voor verzekeraars positief dankzij aanhoudende stijgingen van de beleggingsinkomsten.
Impact verzekeringssector
Invoerheffingen zullen per regio verschillende gevolgen hebben voor de verzekeringssector. Swiss Re Institute verwacht dat de gevolgen in de VS het grootst zullen zijn, maar dat deze beheersbaar zullen zijn, en dat de gevolgen buiten de VS relatief beperkt zullen blijven.
Het belangrijkste directe overdrachtsmechanisme zal waarschijnlijk de ernst van de schadeclaims zijn, aangezien de importkosten stijgen, met name in de Amerikaanse motor- en bouwsector. De Amerikaanse motorbranche is de verzekeringssector die het meest door de invoerheffingen wordt getroffen. De Amerikaanse invoerheffingen zullen naar verwachting leiden tot een stijging van de prijzen van auto-onderdelen die voor reparaties worden gebruikt, evenals van de prijzen van nieuwe en gebruikte auto’s voor vervanging. De toename van de ernst van de schadeclaims zal echter bescheiden zijn in vergelijking met de inflatoire impact na COVID-19. De reparatie- en vervangingskosten voor motorvoertuigen in de VS zullen naar verwachting in 2025 met 3,8% stijgen. Dit is echter nog steeds lager dan de jaarlijkse stijging in 2021 (14%) en 2022 (13%).
Positiever is dat de tarieven en onzekerheid kansen kunnen creëren voor verzekeraars. Een groter risicobewustzijn komt verzekeraars doorgaans ten goede, mits de economische schok niet te ernstig is. Dit geldt met name voor bedrijfstakken die bescherming bieden tegen economische en financiële verstoringen, zoals krediet- en borgstellingsverzekeringen. Zeeverzekeringen buiten de VS zouden kunnen profiteren van een herschikking van de toeleveringsketen als andere economische blokken hun onderlinge handel uitbreiden. De vraag naar verzekeringen zou kunnen worden gestimuleerd door groei als gevolg van fiscale stimuleringsmaatregelen, bijvoorbeeld in China en de EU, en door een mogelijk soepeler monetair beleid.
De 20 grootste verzekeringsmarkten ter wereld op basis van nominaal premievolume, 2024 versus 2023:
| Rank | Country | Total premium volume (USD bn) | Global market share | ||||
| 2024 | 2023 | % change | 2024 | 2023 | |||
| 1 | United States | 3,497 | 3,233 | 8.1% | 44.8% | 44.4% | |
| 2 | China | 792 | 724 | 9.4% | 10.2% | 9.9% | |
| 3 | United Kingdom | 485 | 454 | 6.8% | 6.2% | 6.2% | |
| 4 | Japan | 339 | 363 | –6.6% | 4.4% | 5.0% | |
| 5 | France | 292 | 264 | 10.8% | 3.8% | 3.6% | |
| 6 | Germany | 266 | 254 | 5.0% | 3.4% | 3.5% | |
| 7 | Canada | 181 | 172 | 4.7% | 2.3% | 2.4% | |
| 8 | Italy | 180 | 157 | 14.6% | 2.3% | 2.2% | |
| 9 | South Korea | 176 | 177 | –0.8% | 2.3% | 2.4% | |
| 10 | India | 141 | 136 | 4.0% | 1.8% | 1.9% | |
| 11 | Netherlands | 99 | 92 | 7.0% | 1.3% | 1.3% | |
| 12 | Brazil | 89 | 86 | 3.8% | 1.1% | 1.2% | |
| 13 | Taiwan | 84 | 78 | 8.2% | 1.1% | 1.1% | |
| 14 | Spain | 81 | 83 | –1.4% | 1.0% | 1.1% | |
| 15 | Australia | 75 | 75 | 0.3% | 1.0% | 1.0% | |
| 16 | Hongkong | 74 | 67 | 11.3% | 1.0% | 0.9% | |
| 17 | Switzerland | 63 | 61 | 3.2% | 0.8% | 0.8% | |
| 18 | Sweden | 53 | 44 | 18.9% | 0.7% | 0.6% | |
| 19 | Mexico | 51 | 45 | 13.5% | 0.7% | 0.6% | |
| 20 | Belgium | 50 | 47 | 5.0% | 0.6% | 0.7% | |
| Top 20 markets | 7,068 | 6,612 | 6.9% | 90.6% | 90.9% | ||
| World | 7,799 | 7,276 | 7.2% | ||||
Download onderzoek: study
,
