Fitch Ratings heeft de vooruitzichten voor de Duitse schadeverzekeringssector bijgesteld van ‘neutraal’ naar ‘verbeterend’ vanwege het vooruitzicht op een betere onderliggende winstgevendheid als gevolg van sterk stijgende premiepercentages. De prijsstijgingen ter compensatie van de hoge schade-inflatie en herverzekeringskosten zijn achtergebleven bij die in sommige Europese markten, maar er zijn tekenen dat de Duitse markt de kloof begint te dichten.
“We hebben onze prognoses voor de premiegroei in de sector verhoogd naar 7% in 2024 (van 6%) en 6% in 2025 (van 5%) om het sterkere prijsmomentum te weerspiegelen”, verklaart het ratingbureau. Het verwacht dat de premieverhogingen en de afnemende claiminflatie zullen leiden tot een marginale verbetering van de verzekeringstechnische winstgevendheid in 2024 en een vollediger herstel in 2025. Dit volgt op de slechtste resultaten van de afgelopen tijd, waarbij de netto combined ratio van de sector in 2023 waarschijnlijk een piek van net boven de 99% zal hebben bereikt, nauwelijks beter dan break-even (100%). Hogere rendementen op vastrentende beleggingen zouden een verbetering van de algehele winstgevendheid van de sector moeten ondersteunen.
Uit onze laatste gegevens van verzekeraars blijkt dat de recente premieverhogingen voor motorrijtuigen- en gebouwenverzekeringen, de twee belangrijkste bedrijfsonderdelen, onze verwachtingen ruimschoots hebben overtroffen. Verzekeraars hebben de prijzen doorgaans met minstens 10% verhoogd, en in sommige gevallen zelfs met 20%. De Duitse Vereniging van Verzekeraars GDV verwacht dat de bruto geboekte premies voor motorrijtuigen en gebouwen in 2024 met 10% zullen stijgen, nog een indicatie dat de markt is verhard. Het ziet er nu naar uit dat de Duitse schadeverzekeringssector een vergelijkbare trend zal volgen als die in het Verenigd Koninkrijk en Italië, waar verzekeraars al sterke prijsstijgingen doorvoerden en waar de vooruitzichten voor de sector al ‘verbeterden’.
De overstromingen van deze maand in delen van Zuid-Duitsland zouden geen materiële impact moeten hebben op de kredietstatistieken van verzekeraars. “Wij verwachten een bruto schadelast van 2 miljard euro, maar de herverzekering tegen natuurrampen zou het grootste deel daarvan moeten dekken als gevolg van één gebeurtenis, in tegenstelling tot verschillende stormen en overstromingen in Duitsland in 2023 die als meerdere gebeurtenissen werden beschouwd.
Herverzekeraars hebben hun dekking tegen middelgrote natuurrampen verminderd en hun prijzen verhoogd, waardoor primaire verzekeraars minder beschermd zijn tegen gebeurtenissen met secundaire risico-gevaren of meer moeten betalen voor dekking. “Wij zijn echter van mening dat schadeverzekeraars in Duitsland en elders hun premies grotendeels dienovereenkomstig hebben aangepast, zodat de onderliggende winstgevendheid grotendeels onaangetast zou moeten blijven, hoewel de volatiliteit van jaar tot jaar zou kunnen toenemen.”
